買公用股穩陣收息 首選逾5厘息電能 原因係…| 港股分析

買公用股穩陣收息 首選逾5厘息電能 原因係…| 港股分析

【電能】踏入10月這傳統股災月,環球股市表現叫投資者心驚膽顫,現金為王觀點成為主流,退而其次,公用股亦是可考慮的避險選擇。電能實業(00006)業務穩固,而股價經過近期下挫後,股息率突破5厘,是多年未見,不妨趁低吸納作長線收息。

撰文:謝潤蓮|圖片:新傳媒資料庫、unsplash

電能屬長和系內的國際能源投資公司,投資項目包括發電及輸配電、可再生能源、轉廢為能、配氣及輸油業務,業務遍布香港、英國、澳洲、新西蘭、內地、美加等地,全球客戶超過1,000萬名。

集團2018年首六個月純利為41.2億元,較去年同期增加2%,主要由於澳洲能源公司DUET作出首次全期貢獻。 期內集團收入7.69億元,按年升21.87%;每股溢利1.93元,按年升2%;中期息派0.77元。

撇除存款利息收入減少和滙兌差額,集團基礎業務的中期利潤貢獻較去年同期錄得雙位比率升幅。

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電能歷年派息表現穩定,可趁近期股價回落買入作長線收息。(圖片:unsplash)

業務多元回報穩健

電能2017年5月收購DUET,進軍新興及可再生能源技術領域,屬下公司業績合符預期,為集團上半年於澳洲的投資帶來超過33%的增幅,溢利上漲至8.3億元。

其中Energy Developments Pty Ltd購入昆士蘭省一個1.6兆的太陽能發電站,擴大了集團太陽能發電組合;Multinet Gas獲政麼批出合約,負責重置一個為10萬戶供氣的大型樞紐。

United Energy則進行太陽能儲能及動態電壓管理試驗計劃,料整個集團受益。 作為集團最大市場的英國亦表現理想,貢獻溢利22.05億元,按年增幅為6.26%,歸因於償還集團銀行貸款後利息支出減少。

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United Energy進行太陽能儲能及動態電壓管理試驗計劃,料整個集團受益。(圖片:unsplash)

在英國四間營運公司中,UK Power Networks延續2017年強勢,其配電網絡上半年的表現更遠超監管機構所訂指標;Northern Gas Networks的效率在英國八個配氣網絡中保持最高,並達到規管年內法定指標;其餘兩間公司的表現亦達到預期。

集團於內地的投資獲得溢利2.34億元,按年大升43.5%。當中珠海發電廠、金灣發電廠的售電量均有增長。

在香港方面,港燈電力的投資溢利為3.28億元,微跌2%。

現時港燈正在南丫發電廠進行大型資本工程項目。

2019至2023年價值266億元的發展計劃已獲政府批准;業績期內興建兩台新燃氣聯合循環發電機組,以及研究興建浮式儲存再氣化裝置亦進展良好。

另外,電能與同系的長實集團(01113)和長江基建(01038)組成財團,計劃以129.8億澳元,收購澳洲最大天然氣管道企業APA的全數股權。

據報道,該項目已獲澳洲競爭與消費者委員會批准,並已接受長建剝離西澳大型天然氣資產的承諾,避免西澳天然氣管線開發市場的競爭受抑。

收購計劃備受看好

若澳洲外資投資審核局(FIRB)、APA證券持有人以及新南威爾士州最高法院亦批准此收購,作為財團一份子的電能,將榮升澳洲東海岸主要天然氣管道業者,在該市場取得更大定價權。

此外,集團又與長建、長實向長和購買六個海外合資項目將來的經濟收益。

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(圖片:unsplash)

花旗報告指,是次收購對集團正面,有助提升每股盈利,明年純利亦有望增加2.4億元。因電能現已是該六項資產的主要股東,投資風險低。同時,8%的現金收益率亦屬具吸引力的回報。

花旗上調電能2018至2020年純利預測1%至3%;又預計該交易完成後,電能今年仍處於淨現金狀態,具財務資源支持擴張。

重申電能為公用股首選,認為集團今年超過5%的收益率吸引及可持續,維持「買入」評級;目標價68元。

電能過去多年派息穩定(見圖),去年度中期息派0.77元,末期息2.03元,全年每股派息2.8元,以本週四(10月11日)收市價53.3元計,往績息率達5.2厘,相對中電控股(00002)或長江基建為高。

再者,電能過去兩個年度均有派特別息,去年合共每股派13.5元,而集團收購計劃回報率吸引,不排除未來仍有機會派發特別息,近期股價回落,可視為買入時機。

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