狂沽天然氣Call出事 美國期權收租派滅門慘案|OptionSellers.com

狂沽天然氣Call出事 美國期權收租派滅門慘案|OptionSellers.com

投資】「問:我賬戶裏的資金,全輸光了嗎?答:是,並請補倉!」這是以沽空期權為核心策略的OptionSellers.com(以下簡稱OS),11月中爆倉後,發給客戶的通訊。

撰文:Smart ED編輯部|圖片:unsplash

網上流傳OS總裁向客戶致歉的片段,憶述往日時光如何美好,彼此情同家人。

但筆者相信,眾客戶暫難「懷緬過去常陶醉」:

除賬戶中數十至過百萬美元全數蒸發,還倒欠經紀行,少說十萬八萬,需要「跑山」贖身。

讀者或會問,標準普爾500指數不外自高位下挫一成,怎會有慘劇如斯?

賬戶, 補倉, 沽空, 期權, OptionSellers.com, 爆倉, 總裁, 經紀行, 標準普爾500指數
圖片:unsplash

期權係乜東東?

這正是衍生工具,特別是期權的「威力」。

為方便討論,先簡介何謂期權。

筆者喜以旅遊保險為喻,買方先付錢(期權金、保費),換取權利,即保險中的保障。

認購期權(Call)的保障,是肯定可以Call預設的行使價,購買該資產;Put則為以預設行使價,沽出資產的權利。

賬戶, 補倉, 沽空, 期權, OptionSellers.com, 爆倉, 總裁, 經紀行, 標準普爾500指數
圖片:unsplash

狂沽天然氣Call出事

要買旅遊保險,得先有保險公司受保。同理,期權有買方,必有賣方作對家。

說得白點,就是雙方對賭:無事,買家期權金盡失;出事,賣家收取期權金後,不論如何,都要負責到底。

「賠償」幅度,就是結算價與行使價的差別。

基本知識帶過,說回今次事件。實則OS陣亡,戰場不在股市,而在能源期貨市場。

賬戶, 補倉, 沽空, 期權, OptionSellers.com, 爆倉, 總裁, 經紀行, 標準普爾500指數
圖片:unsplash

話說天然氣期貨11月初由3.3美元起步,八個交易日內,升至4.93美元,漲幅接近50%。

套用在恒生指數,即兩週內升12,850點,到38,550點(並非交易預測,發夢無咁早)。

而過去兩年,天然氣期貨價長期在2.6至3.2美元之間上落,波動輕微。

OS旗下資金,大量賣出天然氣Call,收取期權金。據苦主於Twitter透露,行使價由4.25至6.5美元不等。

賬戶, 補倉, 沽空, 期權, OptionSellers.com, 爆倉, 總裁, 經紀行, 標準普爾500指數
圖片:unsplash

當天然氣價飆升,相當於賣保險後,對家「出事」,差價自然由賣方負責。

雖然期權未到期,但交易所為保障買方,會每日要求經紀,向賣方追收足夠保證金;提供不到,經紀會強制平倉來自保。

將心比己,持有天然氣Call者,會否「監平監賤」沽出平倉,與賣方交個朋友?當然不會。

賬戶, 補倉, 沽空, 期權, OptionSellers.com, 爆倉, 總裁, 經紀行, 標準普爾500指數
圖片:unsplash

血肉相搏要嚴控張數

風聞有人受困,將不問價平倉,一方有難,八方「支援」,「幫忙」軋空,形成向上循環,直至對方開出天價求饒。

或問:價格向上異動,空方應人人受害,何以往往多聽到期權爆倉,倍於期貨?問題出於風險意識和注碼(張數)。

再以恒指作例,恒指期貨每點50元上落,錯200點即輸10,000元,再傻的都理解,這是血肉相搏,要嚴控張數。

賬戶, 補倉, 沽空, 期權, OptionSellers.com, 爆倉, 總裁, 經紀行, 標準普爾500指數
圖片:unsplash

但若甚麼也不用做,只要恒指低於28,000點,便月月送幾千元給你花,心動嗎?是否好過買樓收租?

「咁易升幾千點咩?」當多賺幾遍,收租派容易根據經驗,將「贏面高」,錯誤理解成「無得輸」。

既然「無得輸」,何必甘心收區區幾千,不收他十萬八萬期權金?

大錯就此鑄成:大手沽Call、沽Put,當出現即月暴升或暴跌的走勢,才驚覺自己的潛在責任極其龐大,惜為時已晚。

賬戶, 補倉, 沽空, 期權, OptionSellers.com, 爆倉, 總裁, 經紀行, 標準普爾500指數
圖片:新傳媒資料室

免責聲明:本專頁刊載的所有投資分析技巧,只可作參考用途。市場瞬息萬變,讀者在作出投資決定前理應審慎,並主動掌握市場最新狀況。若不幸招致任何損失,概與本刊及相關作者無關。而本集團旗下網站或社交平台的網誌內容及觀點,僅屬筆者個人意見,與新傳媒立場無關。本集團旗下網站對因上述人士張貼之資訊內容所帶來之損失或損害概不負責。

延伸閱讀﹕

中美講數前夕 港股死亡交叉殺到 每次出現都會引發深度調整?

投資】下週中美兩國元首就雙邊貿易問題展開談判。惟另一邊廂恒生指數月線圖快將出現十個月平均線跌穿20個月平均線的「死亡交叉」。無論「習特會」最終結果如何,當十個月平均線跌穿20個月平均線後,往往會出現顯著調整,投資者不得不高度戒備。雖然美國總統特朗普多次表示希望能和中方達成協議,惟另一方面又安排多位官員作出態度強硬的言論。
撰文:Smart ED編輯部  |圖片:新傳媒資料室、中新社、unsplash
近日更多箭齊發務求逼使中方屈服,例如近日傳出美國游說盟友停用內地電訊設備公司華為生產的電訊設備。

而近日另一焦點為美國國會屬下委員會提出重新審視《香港關係法》,後者將香港與內地區分出來。

香港獲美國承認擁有獨立關稅區,在出口管制、航運交通等方面,香港都獲得的條件較內地優厚。

賬戶, 補倉, 沽空, 期權, OptionSellers.com, 爆倉, 總裁, 經紀行, 標準普爾500指數
圖片:unsplash

即使中美全面爆發貿易戰,香港作為獨立關稅區也不受影響。

倘香港失去這個保障,隨時捲入貿易戰,日後入口高科技戰略設備有困難。

香港作為內地重要的貿易窗口立即被廢武功,對內地政經大局而言,損失之大難以量化。

賬戶, 補倉, 沽空, 期權, OptionSellers.com, 爆倉, 總裁, 經紀行, 標準普爾500指數
圖片:unsplash

即使美國最終放香港一馬,中方須和美方訂立城下之盟,可能要開放市場。

例如市傳中央研究加快對外資開放保險業,提前放寬保險公司的外資持股限制,有機會破壞中資股的投資價值。

正如早前中央放寬外資控股合資車廠的限制,寶馬火速增持與華晨中國(01114)在內地的合資車廠股權,導致後者股價大跌。

賬戶, 補倉, 沽空, 期權, OptionSellers.com, 爆倉, 總裁, 經紀行, 標準普爾500指數
圖片:新傳媒資料室

從這個角度看,即使中美雙方能達成貿易協議,惟中方要拱手出讓市場控制權,投資者也不會收貨。

值得一提的是,恒指月線圖快將發出「死亡交叉」這個不利訊號。

因為十個月平均線快將跌穿20個月平均線,估計後市將會展開另一次調整。過去十年,恒指至少出現四次十個月平均線跌穿20個月平均線的「死亡交叉」,當中三次引發深度調整。

賬戶, 補倉, 沽空, 期權, OptionSellers.com, 爆倉, 總裁, 經紀行, 標準普爾500指數
圖片:中新社圖片

最明顯的一次例子為2015年港股大時代後,月線圖在2016年1月份出現「死亡交叉」,港股遂展開另一次跌浪,恒指最低跌至18,278點始見底。

另一次由10個月平均線跌穿20個月平均線所產生的跌浪在2008年9月出現。

倘以該年9月底收市價計,恒指要再跌40%。所以是次中美元首會面可謂危機四伏,投資者暫時宜作壁上觀。

另一個選擇為專攻不受貿易戰這個負面影響的優質股,如維他奶國際(00345)、大快活(00052)、申洲國際(02313)及中航科工(02357)。

賬戶, 補倉, 沽空, 期權, OptionSellers.com, 爆倉, 總裁, 經紀行, 標準普爾500指數
圖片:新傳媒資料室

免責聲明:本專頁刊載的所有投資分析技巧,只可作參考用途。市場瞬息萬變,讀者在作出投資決定前理應審慎,並主動掌握市場最新狀況。若不幸招致任何損失,概與本刊及相關作者無關。而本集團旗下網站或社交平台的網誌內容及觀點,僅屬筆者個人意見,與新傳媒立場無關。本集團旗下網站對因上述人士張貼之資訊內容所帶來之損失或損害概不負責。

延伸閱讀:

香港打工仔悲歌 薪酬增幅亞洲尾5 加得最勁嘅地區竟然係⋯⋯

<!—nextpage–>

麥玲玲唔驚樓價未見底 斥1748萬買寶馬山花園 網民﹕師傳算到係入市時機⋯⋯

<!—nextpage–>