美股愈跌愈有 港股仍企得穩 拆解恒指強勢原因|投資

美股愈跌愈有 港股仍企得穩 拆解恒指強勢原因|投資

投資】筆者相信有投資經驗的「戰友」,近日會有一個疑問:「為何恒生指數近來如此強勢?」尤其是美股近日由高位累跌近一成,恒指跌幅卻很少,究竟這個轉捩點是由幾時開始?
撰文:Smart ED編輯部|圖片:新傳媒資料室、unsplash

事實上,12月環球市況比11月轉差很多,中、美兩大元首特朗普及習近平達成90天貿易戰「停戰」協議後兩日,股市便見頂回落。

消息宣布當日,藉好消息追貨反而會輸錢,真是「左一巴、右一巴」。

筆者執筆時,環球股市經過12月以來跌市後,主要市場年初至今以美元計,全部是負回報。

即使以表現最好的納斯達克指數仍要跌1.7%,可見2018年股市「揾食」艱難。

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圖片:新傳媒資料室

回望1月全球投資者氣勢如虹,大家都想趁勢爭取好回報,豈料全年竟是全球股市全線見紅。

年初至今,恒指以美元計,累跌約13%、滬深300指數跌約27%,回報可以說是相當遜色。

話雖如此,即使美股近日跌到「嚇死人」,但港股跟美股表現脫鈎,表現極度強勢。

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市場對兩國和解存期望

其實整個轉捩點是11月1日,特朗普於twitter表示,中、美曾互通電話,就貿易戰議題進行交談。

這消息曝光至今,恒指幾乎成為全球最強的股市,跑贏標準普爾500指數近10個百分點。

事實上,中、美貿易戰目前的發展算是相當不錯,中方釋出善意,降低美國汽車關稅,並且再度進口美國大豆。

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中、美兩國亦將華為事件視為巧合之事,繼續推進貿易戰談判進度。

以時間性及事件發展推斷,投資者對兩國最終達成和解協議,存有很高期望;否則難以解釋為何恒指可以獨霸天下。

若將恒指成分股的表現,分開來分析又如何呢?

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三隻成分股撐起大市

以執筆時計,恒指由11月1日起上升約1,100點。

其中有三隻成分股居功至偉,包括騰訊控股(00700)、友邦保險(01299),及港交所(00388)。

單是這三隻「功臣」便貢獻恒指592點升勢,其餘47隻成股累加起來,還不及這三隻股份的威力。

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以價值投資角度分析騰訊及友邦,由低位至今的升勢是可以理解且是合理。

惟較難明白的是港交所,以港股日均成交額跌至低位,但港交所股價依然維持強勢。

可能是看好港交所的交易所壟斷地位,認為捱過短期盈利「陣痛」便會再見晴天,故此應該逆勢趁低吸納。

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指數走勢易受影響

正如前輩所言,世界上很多東西,既是優點亦是缺點。

雖然這三大股份護盤有功,但由於升勢過度集中於其身上,指數走勢亦很受其主導。

因此2019年亦要密切留意其業績及展望,對判斷未來趨勢相當有用。

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以投資角度看,2018年可以說是混沌的一年。

年初高位、年底低位,反差相當之大。

筆者有一個很深的感受,是市場對於頂部有千種看好理由,對於底部亦有千種看淡的理由。

能夠捉到轉角位的投資者,永遠不是隨波逐流之人。

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