【經一專欄】美股基本面值博率高 標指由熊轉牛 只差呢個數⋯

【經一專欄】美股基本面值博率高 標指由熊轉牛 只差呢個數⋯

經一專欄】環球投資市場隨著年初中美貿談漸見曙光,多國央行貨幣政策偏鬆,加上英國脫歐未見太大岔子,帶動了全球股市由衰轉盛。截至上星期,標指自低位反彈了幾乎兩成,差0.01%便再確認由熊轉牛;恒生指數最多亦累積反彈了18.2%。

撰文:溫鋼城|圖片:unsplash

技術指標與指數背馳

然而,雙雙於高位都見技術指標跟指數現背馳,例如恆指於週三創下29014點高位後,9天相對強弱指數(簡稱:RSI)卻回落至66水平。

跟週一當天創下29009點高位時,RSI回落至74點時還要低,反映市場動力有所衰減。

類似走勢,於美股同樣發生。較為惋惜是道瓊斯工業指數,繼標指早前連升斷纜後,道指按週連升紀錄,在挑戰連十升後也以失敗告終!

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資金仍樂於炒賣

幸風險較高的納斯達克指數成功連升十星期,意味資金仍樂於留在風險資產炒內炒賣,美股短期應沒有大跌風險。

展望市場3月份股市開局表現不俗,港、中、美三地股市都能報捷,主要受惠於市場人士憧憬兩會有重大利好消息,加上美國總統特朗普就中美貿談放鴿,配合美媒報導指美方正草擬協議文件等消息推波助瀾。

除了上述因素外,慣常的經濟數據、月底的季結,與及企業業績、美聯儲會議、英國脫歐等消息,市場人士都引頸以待。

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尤其美聯儲20日議息會上,會否就停止縮表行動提供更多端倪,足以左右中短期市況走勢。

正如上述所提,這波股市上升市除了中美有望月底前達成協議外,美聯儲動向也舉足勁重。

就以美聯儲貨幣政策為例,除了多番聲明對年內對加息態度忍耐審慎外,也暗示了現每月進行的500億美元縮表政策,也很大可能於半年內結束。

以每月500億美元計,6個月後結束即於市場內抽走3000億美元,以目前美聯儲資產負債表3.98萬億計,代表半年後停止縮表時,市場上的流動性還較2007年推出量寬時,還要多出3.5倍。

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增長現放緩跡象

從另一角度而言,過去美聯儲所縮減的5000億美元資產負債表,跟原來美國銀行業存放於美聯儲的2萬億美元,近日縮減至只有1.53萬億美元差距不謀而合。

意味即使再減3000億美元,美國銀行業還有1.2萬億“閒錢”,可予市場提供流動性,這差不多就是第三輪量化寬鬆規模,肯定有利於美股更上一層樓 … 故若美聯儲本月20日會議重點在縮表何時了!

配合美國經濟數據,與及企業業績表現盡管經歷了減稅過後,最新已出現增長放緩跡象。

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但跟全球大部份國家地區相比,美國都能優於全球主要市場,這就是為何筆者寧願把資金投放於美股的原因。

既然美股市場暫時仍處大漲少回格局,筆者不為那三數個百份比的回調風險調整組,且認為月底前衝破位於2815點的橫行區機會不少,因而決定繼續現有持倉不變。經一專欄, 標指, 美股, 投資市場, 中美貿易, 央行, 貨幣政策, 英國脫歐, 恒生指數

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中投傲揚精選基金
基金經理
溫鋼城
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