恒安毛利率改善   重上100天線展升勢

恒安毛利率改善 重上100天線展升勢

內地的紙巾行業競爭激烈,加上行業產能過剩,對恒安國際(01044)的紙巾業務亦帶來利淡影響。

不過,恒安為內地個人生活用紙龍頭,加上城市化進程加快,以及紙巾乃消耗性必需品,面對內地經濟增長呈放緩,影響將相對較少。另外,集團亦加快發展衛生巾和紙尿褲業務,有助優化產品組合,為業績帶來增長動力。

集團去年收入244.5億元,按年上升2.6%,經營利潤升7%至61.5億元,由於人民幣兌港元及美元貶值,集團錄得匯兌虧損4.29億元,股東應佔利潤約40.5億元,按年上升約3.4%。期內毛利率上升1.5個百分點至47.6%。

去年度,紙巾業務仍然為主要收入來源,分部收入按年下跌0.5%至108億元,佔總收入的44.2%;年內紙巾年度化產能約為102萬噸,預計今年下半年或明年上半年增加至約114萬噸。

擬分拆零食業務

衛生巾業務和紙尿褲業務擁有較高毛利率,去年度分別增加至72.6%和49.3%;兩項業務的收入佔總額的43.9%。隨著兩者的業務佔比增加,有助改善整體的盈利表現。

不過,集團的零食業務去年收入錄得17.4%的跌幅,惟集團已經公布計劃分拆零食業務上市,以集中資源以發展其現有個人衛生用品業務;有關工作正在進行中,預期可於今年內完成。

走勢上,3月23日呈「大陰燭」回落,其後止跌回升,形成上升軌道,STC%K線續走高於%D線,MACD維持牛差距,今日更突破100天線,短線走勢維持向好,宜候低67.5元吸納,反彈阻力75元,不跌穿65元續持有。