整合品牌現協同效應    都市麗人大陽燭爆上

整合品牌現協同效應 都市麗人大陽燭爆上

都市麗人(02298)為內地大型的品牌貼身衣物企業,去年第一季度收購歐迪芬及其子品牌等若干高端品牌。透過整合收購品牌,包括連接各門店與總部的經營系統,逐步產生協同效應,提升市場滲透率。

集團目前已有十個主要品牌,產品組合多元化,吸引不同客戶群。去年淨增加1,032家零售店,截至去年底,其分銷網絡有8,058家零售店,其中6,937家為加盟店,1,121家為自營店(不計及收購品牌的分銷網絡)。

毛利率大升9.2個百分點

集團去年收入49.53億元人民幣,按年上升23.6%,經營利潤升19.8%至6.89億元人民幣,純利升27%至5.4億元人民幣。由於銷售渠道及產品組合改善,以及規模經濟體現,毛利率由2014年的39.1%上升至去年的42.7%。

內地的網上購物快速發展,集團亦著力發展電子商貿業務,去年分部收入按年上升近1.4倍,至1.75億元人民幣,佔總收入的3.5%,按年增加1.6個百分點。

截至去年底,存貨週轉天數增加14.5天至92.5天,應收賬款週轉天數由20.6天增加至29.4天;若不包括已收購品牌,則分別增加至88.3天和29.6天。

經營現金流改善

去年度,經營現金流有所改善,經營活動產生現金淨額4.03億元人民幣,較2014年5,411萬元人民幣大幅增加。截至去年12月底,錄得淨現金9.51億元人民幣。

走勢上,4月7日跌至5.42元止跌回升,期後形成上升軌道,今日呈「大陽燭」重上50天線,STC %K線續走高於%D線,MACD牛差距擴大,走勢料維持向好,可考慮6元吸納,反彈阻力7元,不跌穿5.5元續持有。