蒙牛乳業具領導地位  料受惠行業整合

蒙牛乳業具領導地位 料受惠行業整合

國家食品藥品監督管理總局在本月初發佈,《嬰幼兒配方乳粉配方註冊管理辦法》將於今年10月1日實施。當中包括設立註冊門檻,提高生產要求;限制配方數量;以以及規範標籤標識等,預期部份品牌將被淘汰,有助提升行業集中度。另外,內地實施「二孩政策」,長遠有利帶動奶製品的需求。蒙牛乳業(2319)在內地液體奶具領導地位,有望從中受惠。

集團去年度收入490.3億元(人民幣,下同),按年下跌2%,純利輕微上升0.7%至23.7億元,毛利率則升0.8個個百分點至31.4%。於去年底,集團乳製品的年生產能力868萬噸。液體奶為集團主要收入來源,去年分部收入按年升0.7%至433.3億元,佔總收入的88.4%。集團與Danone成立的合資公司已經全面運營,雙方的持股分別為80%和20%,主要拓展內地低溫乳品市場,市場佔有率排第一。另外,集團與上海迪士尼度假區簽署戰略聯盟協定,成為度假區的官方乳品合作夥伴,有助品牌建立及產品升級。

至於奶粉業務,雅士利(1230)投資的新西蘭工廠,在去年11月開業。另外,去年12月宣佈以1.5億歐元,向Danone收購從事嬰幼兒配方奶粉的多美滋中國全部股權。預期有助雅士利擴張銷售網絡,拓展一、二線城市,並且優化生產設施。

走勢上,6月10日升至14.28元(港元,下同)遇阻回落,翌日裂口下跌,形成下降軌,惟今日50天線失而復得,STC%K線回升至接近%D線,MACD熊差距收窄,宜候低12.5元吸納,反彈阻力14元,不跌穿11.8元續持有。