傳中證監設300億門檻嚴打劣質IPO！揭投行用AI寫招股書、留「白卷」博過關 港交所拒收貨
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港股 IPO 市場剛剛回暖，首三周已有 11 宗上市，集資逾 300 億港元。然而，繁榮背後卻充斥著「垃圾」。《彭博》引述消息指，由於近期新股申請質素急降，中證監（CSRC） 正考慮收緊內地企業來港上市門檻，其中一項「辣招」是設定 最低市值限制，例如要求在港雙重上市的企業市值須達 300 億元人民幣，否則不予批准。
亂象一：AI 寫文件 留白博過關
為何要收緊？消息人士踢爆了行內離譜現狀。
AI 生成垃圾： 有投行或律師因欠缺對客戶商業模式的理解，竟使用 人工智能（AI） 生成招股文件，內容空泛甚至錯誤。
交「白卷」霸位： 為了盡快啟動內地審批流程，有企業故意在提交給港交所的文件中加入 空白欄目（Placeholder），提交不完整的申請。搏港交所為了市道可能會「隻眼開隻眼閉」，但現在已忍無可忍。
亂象二：價格戰 劈價九成
另一原因是惡性競爭。消息指，保薦人及律師事務所爆發 「價格戰」，部分內地律師費甚至只收取 市價的十分之一。正所謂「平嘢冇好嘢」，收費過低直接導致盡職審查（Due Diligence）馬虎，文件質素慘不忍睹。
官方表態：重量更重質
目前香港 IPO 排隊企業已超過 350 家。面對質素下滑，證監會（SFC） 與 港交所 早前已罕有地聯名致函保薦人表達關注。財政司司長 陳茂波 及港交所 CEO 陳翊庭 亦強調，雖然追求上市數量，但必須確保程序順暢及質素，提醒投行做好把關，否則會影響香港金融中心聲譽。
香港 IPO 市場亂象與整頓
| 類別 | 現存亂象 / 問題 | 擬定 / 執行措施 |
| 📉 申請質素 | 1. AI 生成內容，粗製濫造。 2. 文件含 空白欄 (Placeholders)。
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🛑 監管關注：SFC 及港交所聯名警告保薦人，要求全面盡職審查。 |
| 💰 市場門檻 | 小型企業湧現，質素參差。 | 🚧 市值限制 (傳聞)：中證監擬設 300 億 RMB 雙重上市門檻。 |
| ⚔️ 行業競爭 | 惡性減價：律師費低至市價 1/10。 | ⚠️ 嚴格審批：不合規者將無法獲得備案批准 (無法上市)。 |
| 📊 市場數據 | 350+ 家企業排隊。 首 3 周集資 $40 億美元。 |
✅ 去蕪存菁：確保只有優質企業能「出海」。 |
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