【併購罵戰】華納拒絕派拉蒙1084億收購批方案「虛幻」兼高風險派拉蒙反擊：將直接向股東提親

即時財經

Dec 18 2025

荷里活世紀併購案演變成泥漿摔角。華納兄弟探索（WBD）董事會周三正式拒絕派拉蒙天舞（Paramount Skydance）提出的 1,084 億美元（約 8,455 億港元）收購要約，直斥建議「虛幻（illusory）」，並會給股東帶來重大風險。受消息影響，派拉蒙股價隔晚急插 5.42%，華納跌 2.39%，而獲華納董事會力撐的 Netflix 則微升 0.23%。

華納：埃里森家族拒提供擔保違約賠償僅7%

華納董事會發聲明，強烈質疑派拉蒙背後的資金承諾。華納指出，派拉蒙聲稱獲甲骨文創辦人 Larry Ellison 家族全力支持，但事實上該家族從未作出任何形式承諾，亦拒絕提供全面擔保。
董事會更揭露，派拉蒙提議以「可撤銷信託」確保資金，若故意違約，損害賠償上限僅為承諾金額的 7%，遠低於潛在損失，形容這對股東極不公平。因此，董事會重申一致支持 Netflix 的收購建議。

派拉蒙反擊：華納隱瞞財務分析擬敵意收購

派拉蒙行政總裁 David Ellison 隨即發聲明反擊，指控華納董事會試圖誤導股東，強調家族信託持有逾 2,500 億美元資產，財力毋庸置疑。他批評華納在冗長的聲明中缺失關鍵的財務分析，剝奪股東知情權。David Ellison 揚言，將繞過董事會，直接向華納股東提出更優收購要約。Netflix 聯席 CEO Ted Sarandos 對結果表示歡迎，認為兩企優勢互補，是行業最佳結果。

核心資料表

項目	詳情
收購方	派拉蒙天舞 (Paramount Skydance)
被拒方案	作價 1,084 億美元 (約 8,455 億港元)。
華納 (WBD) 拒絕理由	1. 方案虛幻：埃里森家族無實質承諾或擔保。 2. 風險極高：違約賠償上限僅 7%。 3. 信託不透明：資產負債不公開且可隨時變動。
派拉蒙反擊觀點	1. 財力充足：家族信託資產逾 2,500 億美元。 2. 指控誤導：華納隱瞞財務分析。 3. 下一步：擬直接向股東提收購 (敵意收購)。
股價反應	派拉蒙 (-5.42%)；華納 (-2.39%)；Netflix (+0.23%)。
華納立場	一致支持 Netflix 收購。

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