【預算案前瞻】陳茂波：地價低迷需「繼續發債」填補千億缺口！基建開支飆升至 1,200 億 經營帳雖轉盈仍難抵資本赤字
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新一份《財政預算案》將於下月出爐，財政司司長 陳茂波 今日（16日）在立法會財委會上預告財政狀況。他坦言，雖然政府的「日常錢包」（經營帳戶）已恢復盈餘，但由於賣地收入低迷，加上基建投入龐大，導致「投資錢包」（資本帳目）出現巨大落差，因此必須「繼續發債」**以投資未來。
基建開支增至 1,200 億 地價收入追唔上
陳茂波解釋，資本帳戶的資金主要源於地價收入，雖然樓市回穩，但地價在 2025、2026 年仍處於相當低的水平，恢復需時。與此同時，隨著北部都會區等大型項目推進，每年的基建投入將由過往的 900 億元，大幅提升至 1,200 億元。面對這「收入不足、支出大增」的缺口，政府需透過發債引入市場資金來支撐發展。
印花稅急升 經營帳提早轉盈
好消息是，受惠於金融市場表現，本港股票印花稅收入大增。截至去年 9 月底的上半年，股票印花稅收約 440 億元，按年升 1.43 倍。陳茂波形容經營帳戶就像打工仔的月薪，目前已能做到平衡甚至有積蓄，可用於助力香港及積穀防飢。
首 8 個月錄 180 億財赤
儘管經營帳改善，但整體財政壓力未減。數據顯示，本財政年度首 8 個月（截至去年 11 月底），計入發行綠色債券等所得後，政府仍錄得 180 億元赤字，財政儲備水平為 6,363 億元。陳茂波強調，未來幾年外圍風險仍高，政府開支將會非常謹慎。
政府財政狀況解碼 (2025/26)
| 帳戶類別 | 狀況 / 趨勢 | 原因 / 措施 |
| 經營帳戶 (Operating) | 🟢 錄得盈餘 | 股票印花稅大增 (+143%)，金融市場暢旺。 |
| 資本帳戶 (Capital) | 🔴 錄得赤字 | 地價收入低迷 + 基建開支大增 (900億 – 1,200億)。 |
| 整體財政 (首8個月) | 赤字 $180 億 | 即使發了債，支出仍大於收入。 |
| 財政儲備 | $6,363 億 | 水平尚算穩健，但需謹慎理財。 |
| 解決方案 | 繼續發債 | 利用借貸填補基建缺口，不影響日常運作。 |
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