不問方向也能獲利幣市期權策略｜蔡嘉民

虛擬投資

Jun 2 2022

幣市氣氛低迷，因大部分加密貨幣也從高位調整了五成以上，令不少散戶對加密貨幣的態度出現180度大轉變，由去年的「比特幣10萬見！」、「To the moon!」等口號，轉為「加密貨幣是騙局」的說法。的確，加密貨幣市場中不乏騙局，不過這也是正常市場現象，尤其是一隻新興資產。不過，於這等低迷的市況中，又有甚麼策略可以做呢？

筆者常說，買幣人人都懂，但壞處在於，買幣投資者只懂買上，牛市當然能賺個盤滿砵滿，可惜，一旦遇上調整浪時，便只會被「蟹」，靜待返家鄉，非常被動。

合約交易者的自由度，會比只buy and hold的投資者大，因為思維會由「有甚麼幣會上升？」變為「市場會升還是跌？」，整個思維會變得更中立，因為合約不只能買升，亦能造淡。

所以，合約交易者的操作，更全天候（All weather），遇上大調整浪也能獲利。

不過，合約交易者也有難處，若市場沒有波幅，只處於橫行區間上落局面時，炒合約便有機會遇上「左一巴右一巴」的情況。因此，合約炒賣者在波動市況中，才有可能有更佳回報。

還有其他可能性嗎？答案是期權。

投資者不能急進

早前在本欄也有約略與讀者介紹過加密貨幣期權，現時大部分成交也是在Deribit交易所上，主要可以交易的標的物為比特幣（Bitcoin）及以太幣。行使價、到期日選擇應有盡有。

策略方面，期權世界絕對能稱得上千變萬化，純粹提到期權組合，已有20至30個，更未討論交易波動率的策略。

因此，在學習前，投資者不能急進；反之，循序漸進，系統化地學習會更佳。

最簡單的期權四式分別為Long Call、Long Put、Short Call、Short Put，基本上已能滿足大部分交易者的需求，例如看大升可用LC，看大跌用LP；看不會大升用SC，看不會大跌用SP。

奈何，大部分投資者在中短線的價格預測能力欠佳，命中率低。因此，未必能從價格走勢中獲利。