韓國電商Coupang白武士以低價估值 收購時尚服裝購物平台Farfetch
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韓國著名電商集團Coupang於1月底完成對線上奢侈品消費平台公司 Farfetch的收購，其中包括其線上奢侈品市場和電子商務軟體平台 。Farfetch 將作為 Coupang 旗下的私人公司運營，而透過獲得 5 億美元的資本，陷入財困的Farfetch 得以續命，以維持對其不少精品奢侈品品牌合作夥伴的關係，也得以保留其400萬名用戶的市場。 而 Coupang本身作為一家成功的電商，仰賴其物流方面的創新營運手法，估計也能與Farfetch產生協同效應。
基於Coupang的物流能力，估計能將Farfetch成為真正結合科技和物流的時尚精品購物平台市場的龍頭，Coupang 在物流方面的專業知識與 Farfetch 的結合，可謂相得益彰。
以白武士的姿態，僅以5億美元的價格，收購一家估值在2021年疫情高峰達230億美元的公司，實在划算。 充當白武士的收購方Coupang被譽為韓國的亞馬遜，其 2022 年淨收入為 206 億美元，是少數能夠成功抵禦亞馬遜和阿里巴巴的韓國本土市場的巨頭之一。
事實上，Farfetch 和Coupang 本來都是三年疫情的得益者，Coupang於2021 年以500 億美元的估值上市，而Farfetch 則通過在線銷售高端品牌，某程度上顛覆了奢侈品市場的銷售渠道。
到了疫情中後段，Coupang 成為韓國電子商務的主導力量，以其快速的交貨速度獲得消費者的歡心，在去年第三季的銷售額達到 60 億美元。而另一邊廂，Farfetch 卻陷入了高昂的管理成本、奢侈品市場放緩以及一系列高風險投資的困境，該公司斥資了數十億美元進行了不少奢侈品牌的收購。僅管這些收購在當時可能是適當的收購，但本身就涉及太多板塊，有點太過冒進，也間接導致了Farfetch 的市值去年下降了 82% 以上。
在Coupang吞拼Farfetch之後，也意味著馬上擁有了400 萬名對奢侈高端服裝時尚精品有興趣的客戶。 故此，筆者認為對Coupang來說，花5 億美元在奢侈品市場立足，可謂一種非常廉價的方式，僅管Coupang 在該領域幾乎沒有經驗，對於打入消費額達到168億美元的韓國奢侈品市場，可謂如虎添翼。
盧銘恩（華坊諮詢董事總經理、香港中文大學商學院客座助理教授）
撰文：華坊諮詢評估
