遊戲板塊估值低 適逢內地公布第三批版號 遊戲股值博嗎?有隻「妖股」要小心!

遊戲板塊估值低 適逢內地公布第三批版號 遊戲股值博嗎?有隻「妖股」要小心!

港股遊戲股年初隨大市急升,而且愈升愈有,因國家新聞出版總署接連批出遊戲版號。不過,在今次跌市中,遊戲股捱沽。由於今年第三批版號已出台,加上板塊現時的估值很低,遊戲股值博率較其他科技股高。

內地遊戲市場去年錄得增長,全年市場銷售收入約為2,800億元人民幣,按年增長超過兩成,商機處處。

撰文:經一編輯部|圖片:新傳媒資料室圖片、Unsplash

研究報告指出,內地去年的遊戲用戶規模逾6.6億人,比前一年增加了近4%,意味47%中國人都有玩遊戲。當中,中國流動網絡遊戲(即手機遊戲)市場實際銷售收入料達到2,100億元人民幣,比2019年大幅增長33%。

企業加快把遊戲外銷,遊戲收入大增,主要出口至美國及日本。內地自主研發遊戲在海外市場實際銷售收入為154.5億美元,按年增長33.25%,增速按年增加12.3個百分點。

網絡遊戲之中,手遊最受歡迎,也是最賺錢的。研究公司Sensor Tower最新報告稱,消費者去年在整體手機應用程式(App)的花費大增,支出突破千億美元,比2019年增長30.2%(見圖表一)。

內地遊戲業蓬勃 竟誕生「電競勸退」師 但有隻「妖股」碰不得!

另2020年手機遊戲在Google Play和App Store上的總收入達到795億美元,佔全部App收入70%。而騰訊控股(00700)旗下的《絕地求生》(PUBG)及《王者榮耀》是最吸金的遊戲,收入分別高達26億美元及25億美元。

宅經濟高速增長,但遠未見頂,支撐強勁增長的還有「雲遊戲」這個新趨勢。在目前百億元市值的大型遊戲企業中,開始拓展雲遊戲業務的企業已有35%。不難預計,雲遊戲將成為現有遊戲市場的新風口。

分析報告稱,雲遊戲在2019年僅佔內地遊戲市場規模的不足1%,但料在2026年滲透率將超過50%,市場規模高達3,000億元人民幣,因看好內地5G全面建成。

遊戲行業除了新機遇外,還存兩個結構性機會:新渠道(雲遊戲)興起,用戶玩遊戲的人數和時間增加,內容溢價力上升;Z世代(25歲或以下)逐步成爲主流消費人群,付費意願提高。

電競勸退師

電競近年發展迅速,不少遊戲設有專業比賽,大批青少年想成為職業電競選手或遊戲主播。部分人以為只是打打機十分輕鬆,但其實要成為職業電競選手比想像中難,因而催生了這個特別的職業。

成都一間電競教育機構展開「電競勸退」業務,旨在「打殘」那些對自己太有自信的青少年,希望令他們認清自身是否適合在電競行業方向發展。

「電競勸退」課程深得家長歡迎,幾乎成為該機構的主要業務。學員需要參與為期兩至三個月的超高強度培訓,完成後將獲得一份報告,報告將判斷參與者是否適合繼續向電競方向發展。

機構負責人表示,開辦機構的初衷是為有意晉身電競業年輕人,建造一個專業的培訓基地,提升他們水準,輸送電競人才。惟他們在過程中發現,部分青少年「不自量力」,以為只要經過一段時間培訓,便能達到電競俱樂部的標準,走向職業道路。

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雲遊戲中的「肥豬肉」

雲遊戲是透過雲端運算方式,將遊戲畫面線上傳輸到用戶端,用戶毋須遊戲機即可玩遊戲。

講到雲遊戲,不得不提美國遊戲開發商活閥(Valve)推出的遊戲平台Steam(蒸汽平台)。Valve在2003年已推出Steam平台,被指是全球電腦遊戲最大的數碼發行平台,Steam去年每月活躍用戶超過1.2億人、每日活躍用戶數為6,260萬人。

事隔近20年,中國版本的Steam終於上架了,奪得這塊「肥豬肉」代理權的是中國完美世界(深:002624)。

雖然Steam中國版表面看來與國際版無異,但為了配合中央的審查,實際上缺少了許多功能,目前只有53款遊戲,宛如十多年前的Steam。這53款遊戲已取得版號,才能獲授權上架。

雖然完美世界業績不錯,但其股價持續低殘。完美世界主要業務為遊戲和影視,前者去年首九個月的收入大增;加上取得Steam中國的代理權,布局較完善;同期影視的收入持平,意味疫情未對其業務造成太大影響。

2月遊戲股有兩次突破位,但完美世界股價不但沒有跟隨向上,反而逆市大跌,重回2016年的低位。完美世界基本面強,又沒有利淡消息傳出下,股價低殘必有因,投資者需謹慎投資,甚或不宜沾手(見圖表二)。

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另一邊廂,心動公司2016年推出「國產版的Steam」—TapTap,並押注於此,股價近年愈升愈有。IGG(00799)與TapTap達成合作協議,一同探索精品遊戲興優質平台合作可能,帶動IGG股價在過去一個月內升了近6成。

IGG除了以自營渠道,在安卓平台推出手遊產品外,遊戲將優先在Tap Tap平台發布,旨於擴大公司未來的遊戲收入,提升集團的毛利率及盈利率。

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