6月為外匯投資者重要月份

筆者認為，6月很大機會是貨幣政策轉向的開始，因此對於外匯投資者而言份外重要。展望6月，筆者認為三個因素將動態影響美元的走勢。第一，歐央行及英倫銀行會否早於聯儲局開始減息。由於歐元及英鎊分別佔美匯指數約57%及12%的比例，故此，歐央行的利率決策將對美元指數造成較大的影響。

市場預期歐央行減息

由於市場已對歐央行減息已有一定預期；加上歐央行舉行議息會議的日子較聯儲局早，若歐央行對未來減息路徑釋出較為偏鷹的取態，便會導致歐元上升，令美匯指數有所回落。相反，若釋出較鴿的取態，則導致歐元走弱，美匯指數便會上升。

第二，影響減息預期的數據。在聯儲局議息公布前尚有就業及通脹數據有待公布，一旦數據放緩，便會令減息預期再度升溫，美匯指數將有所回落。

第三，聯儲局將於6月議息會議中公布最新利率點陣圖。近日聯儲局官員對通脹率回落進度有一定憂慮，不排除將調高2024年底利率中位數，代表未來減息幅度將較年初預期小，在息差優勢下，將支持美元處於偏高水平。

美匯區間內高沽低買

筆者預期，在以上三個因素影響下，美匯指數將在104.50至107的區間徘徊，為外匯投資者帶來高沽低買的機會。

至於歐元會否因為歐央行減息而走弱？筆者相信並不一定。歐洲央行行長拉加德於本週訪問中表示，由於消費者物價快速上漲的勢頭，已基本上得到遏制，6月可能會減息。至於開啟減息後的利率路徑，拉加德和其他歐央行的官員均未有任何表態。

筆者相信，歐央行在第一次減息後，仍要先行觀察減息後對通脹及經濟的影響，從而決定日後方向。短線上，對歐元而言，雖然利差收窄將降低歐元的吸引性，但由於減息對經濟增長有一定的幫助加上觀察到近日歐元區經濟有所回升，預期歐央行不大機會快速地連續減息。

故此，在首次減息後，筆者認為歐元反而會受惠於經濟面改善而出現反彈。只是在歐美息差因素影響下，反彈動力有所限制，預期歐元兌美元1.10為重要阻力位。