【小米集團(01810)】新5G手機賣1,999人仔!揭小米2020年股價翻身大計|2020投資展望・焦點股巡禮(9)

【小米集團(01810)|2020投資展望・焦點股巡禮(9)】 12月10日,小米集團中國區新總裁盧偉冰發布紅米品牌首款5G手機、同時也是小米旗下首款雙模5G手機紅米K30,1,999元人民幣(約2,220港元 )起的售價不但刷新了國內5G手機的價格下限,也大幅低於發布會前,外界對首款搭載高通雙模5G晶片及驍龍765G處理器的手機價格預期。受消息帶動,多家大行同時調高小米的目標價,看好小米能在2020年以5G手機提升盈利,小米11日升約8.5%,收報9.99元,有望站穩10元關口。

撰文:經一股添樂 | 圖片:中新社

小米簡介

小米的業務主要分成三個盈利業務部分,為智能手機、IoT與生活消費產品和互聯網服務。根據市場研究公司Canalys的統計,小米2019年第三季度的全球智能手機出貨量的市場佔有率為9.2%,排名第四。2019年9月,小米發佈了在中國市場的第一款5G手機小米9,公司表示在2020年,將推出至少10款5G智能手機,以抓住5G所帶來的智能手機換機週期機遇。旗下Redmi品牌根據Canalys的數據,產品Redmi Note 7是全球2019年第三季度出貨量最高的中國品牌手機。

IoT與生活消費產品方面,小米的智能電視業務在中國大陸及境外市場均持續保持領先地位。2019年第三季度小米智能電視的全球出貨量達310萬台,按年增長59.8%。而繼空調、洗衣機之後,小米在2019年10月發佈了米家冰箱 ,進一步擴大了大家電領域的佈局。小米亦在2019年11月推出新穿戴式產品小米手錶配合IoT產品線。而米家新風機和小米淨水器都在銷售上取得好成績。

小米的互聯網服務主要是基於以上的硬件,再提供相關業務及用戶體驗,主要盈利來源是廣吿,收入達29億元人民幣,遊戲業務收入達822.3萬元人民幣,其他業務,包含金融科技業務等則貢獻16億,同比增長78.2%。

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小米財務狀況

2019年第三季度,小米在中國內地的智能手機平均售價按年上升4.6%。2019年第三季小米在中國境外的智能手機平均售價比上季升7.8%,但按年下跌 4.1%。小米解釋,按年下滑主要是由於相較於2018年第三季的產品平均售價較低。 2019年智能手機的毛利率由第二季度的8.1%進一步增長至第三季度的9.0%。小米的收入重點繼續在智能電話售賣上,而在中國外的收入佔總收入的48.7%。小米品牌機在印度連續九個季度保持出貨量第一。在西歐市場,根據Canalys數據,小米2019年第三季按智能手機按出貨量計排名第四名,出貨量同比增長90.9%

智能手機分部收入由2019年第二季增加0.8%至第三季度的323億元人民幣。在2019年第三季售出3,210萬部智能手機,每部平均售價為1,006.5元人民幣,毛利率為9.0%。管理層預計在4G到5G技術轉換初期能穩住智能手機的銷售毛利率。

小米股票走勢

大行對小米評級及入市策略

在小米公佈5G新手機後,各個大行都調高對小米的的預測,認為小米能以低價搶佔即將成為未來主流的5G市場。野村表示儘管小米二次定價或降低其他5G手機的定價,但認為此舉有助小米增加在內地市場的市佔率,中金則認為小米及內地智能手機供應鏈的里程碑。中金表示,如果小米的供應鏈不再出現問題,那麼Redmi K30系列有助於小米在明年提升市場率。瑞信則發表研究報告,指出明年5G競爭升溫,小米會開始有毛利壓力,正等待明年1月公布的5G策略和對2020年展望。以日線計,小米在12月正式突破下降軌,配合連日回購,短期股價有望獲得支持,有望年內重新站穩10元水平,唯上升軌仍未確立,短期應先保持觀望態度。

大行評級:

  • 中金:「跑贏大市」,目標價13.5元
  • 野村:「買入」,目標價11元
  • 瑞信:「中性」,目標價10元

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