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    【徐風專欄】假如不幸落咗注賭恒大翻身 而家可以點樣保命?

    【徐風專欄】假如不幸落咗注賭恒大翻身 而家可以點樣保命?

    所謂「低手看回報,高手看風險」,學習投資,第一件事是認清風險。

    撰文:徐風| 圖片:新傳媒資料室、恒大.珺瓏灣2期官網

    許家印:恒大未曾試過逾期還款

    以恒大(3333)為例,公司由2009年上市以來,多次傳出財困的消息,不過最終都能依靠許家印的能力,化險為夷。久而久之,投資者便相信,只要不槓桿,每次恒大出現財困,導致其債價急跌之時,就是買入的好時機。短期債價或許會有波動,但長期而言仍會如期收回本金及利息,連許家印也曾經豪言:恒大未曾試過逾期還款。

    【徐風專欄】假如不幸落咗注賭恒大翻身 而家可以點樣保命?
    (圖片來源:新傳媒資料室)

    泛海國際4億賭恒大翻身

    於是有更多投資者,甚至個別上市公司都成為恒大信徒,例如泛海國際(129)於今年6月買入超過4億港元的恒大債券及相關掉期工具,似乎就是賭恒大能夠如期「翻身」,財息兼收。

    問題是,就算企業有數十次轉危為安的經歷,也不代表下一次也可以化險為夷。購買債券或其股票,即使在低價買入,但只要公司出現資金周轉困難,最終須清盤或破產收場,也會導致投資者出現嚴重的損失。

    近期恒大財困風波浮面,連內地銀行也開始為恒大相關的資產作出減值,反映恒大已病入膏盲,難以自救,而恒大債價僅得票面價值的三成,股價亦大幅下跌,即使投資者在 4-5元撈貨,現時也跌了一半以上。

    美國國債也曾遭降級

    所有投資產品都有風險,即使被金融業視為「零風險」的美國國債,也曾經在2011年被標準普爾降低評級,一度引起市場混亂。

    投資任何產品,向上望,回報可以無窮地多;但你的損失只有100%。另一方面,假如你的投資組合出現五成以上的損失,你需要至少100%的回報,才能讓你的投資組合重回起跑線。換言之,這段時間都是「白做」,而且以一般投資者而言,賺100%的機會率及困難度,相信遠遠比蝕一半高。

    風險管理相當重要

    雖說「富貴險中求」,但風險管理也相當重要:包括設定止蝕價,降低高風險資產佔投資組合比例,尋找對沖策略等等,都可以在市場出現極端情況時「保命」。

    留得青山在,哪怕無柴燒。只要投資者在市況差時,盡量減少虧損,就代表有更多資產迎接新一輪牛市,就可以像滾雪球一樣不斷累積財富,達到財務自由。

    延伸閱讀:華置公布計劃年內沽清恒大 料至少蝕94億 分析師: 恒大真正的考驗在本週四

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