微軟史上最大收購 5千億買入COD母企 正式進軍元宇宙|林子俊

微軟史上最大收購 5千億買入COD母企 正式進軍元宇宙|林子俊

投資

寫稿時,微軟(Microsoft,美股代號:MSFT)宣布收購著名遊戲公司動視暴雪(美股代號:ATVI),作價687億美元,較公告時溢價45.3%,也是微軟歷史以來最大單的收購,假若收購成功,微軟將成為全球第三大遊戲公司。

作為全球最大的電腦軟件公司之一,微軟此次收購,非常清晰地表達了公司轉型的決心,一定程度上比Facebook改名Meta Platforms(美股代號:FB)更加明槍明刀,直指進軍元宇宙的決心。

事實上,微軟除了軟件之外,近年在硬件的投入並不少,也做出了一些成就。

然而,元宇宙最賺錢的,肯定不是眼鏡或體驗裝置(絕大部分都是一次性購買),而是依靠優質內容和服務長期的付費收入。

此次收購,除了和Meta直接硬拼優質內容外,更重要的是相對於虛擬辦公、虛擬看症或會議,遊戲的沉浸式體驗和互動,在未來數年,很可能是元宇宙最大的使用場景。

用錢買時間

動視暴雪的財務水平非常不錯,但這個估值絕對不便宜。

2020年公司營收高達80.86億美元,2021年前三季度往前的12個月收入90.52億美元,創下新高;淨利潤為26.44億美元。

假如扣除63.6億美元現金,相當於23.57倍市盈率(PE),對比騰訊控股(00700)之22.55倍 PE和Sony之18.51倍PE為高。

動視暴雪擁有多款非常成功的遊戲,如《魔獸爭霸》、《星際爭霸》、《使命召喚》及《Candy Crash》等重度和休閒遊戲,將這些知名IP製作成為不同的宇宙或MR化,相對孵化一個新IP的效率更高。

 微軟史上最大收購 5千億買入COD母企 正式進軍元宇宙|林子俊
(圖片來源:Activision官網)

因此,這單交易溢價如此高,相信也有用錢買時間的考慮因素。

根據微軟執行長納德拉的投資者報告會論述,公司戰略圍繞三C協同,包括雲端計算服務(cloud)、內容(content)和創作者(creator)。

微軟希望將動視暴雪過去和未來的內容,盡可能多地放到其雲遊戲服務Xbox Game Pass上,後者一直通過穩定的訂閱收入,支撐著這家軟體製造商的銷售。

進一步帶動元宇宙熱潮

微軟的收購,相信會進一步刺激市場對元宇宙的熱潮,須知道,全球市值最大的蘋果公司(Apple,美股代號:AAPL),至今還沒有在內容創作上大舉出手。

和動視暴雪規模相若的公司,還有網易(09999)、EA(美股代號:EA);再其次還有 Take-Two(美股代號:TTWO)和育碧等,均有可能成為巨頭併購的對象之一。

當然,也不排除大型企業,收購多間獨立遊戲工作室。可能有讀者會問,既然暴雪已經為遊戲企業定下了一個估值參考,那麼內地的遊戲公司,又是否被低估?

筆者需要提醒的是,暴雪之估值很大程度是反映元宇宙帶來的溢價;相對於國外遊戲公司,內地的監管和法規較為嚴謹,大部分公司也處於試驗性質。

因此,單純用元宇宙的概念同比,可能會得出錯的結果。

假若單純用元宇宙或潛在收購的角度,很可能海外知名IP(不單單是遊戲)的估值,會更加明確。

延伸閱讀:2022年散戶戰略|中長線價值投資 電動車及碳中和不可少 只買Tesla

延伸閱讀:2022年散戶戰略|比特幣跌得少過ARKK 與增長股有別 非只有虛幻一面

美股、加密貨幣成新趨勢,想了解但無從入手﹖港股又點做先可以趨吉避凶﹖經一全新推出patreon訂閱號【經一共肥計劃】,訪問業內專家獨家俾料,提供深入淺出分析;影片、專欄、文字報道各適其適。而家有早鳥優惠,每月10美元,點擊連結,就可以早訂早享受﹗

【共肥不自肥,賺錢預埋你﹗】

patreon訂閱號【經一共肥計劃】

https://www.patreon.com/EDfattogether?fan_landing=true

免責聲明:本專頁刊載的所有投資分析技巧,只可作參考用途。市場瞬息萬變,讀者在作出投資決定前理應審慎,並主動掌握市場最新狀況。若不幸招致任何損失,概與本刊及相關作者無關。而本集團旗下網站或社交平台的網誌內容及觀點,僅屬筆者個人意見,與新傳媒立場無關。本集團旗下網站對因上述人士張貼之資訊內容所帶來之損失或損害概不負責。

圖片來源:Activision 官網