恒指走勢猶疑 走出低谷靠ATM|陳錦興

恒指走勢猶疑 走出低谷靠ATM|陳錦興

這個星期,恒生指數走勢猶疑,不斷下試支持,短線資金轉向個股及板塊,且快速輪動,無太大方向感。

撰文:陳錦興| 圖片:Unsplash、iStock

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(圖片來源:istock)

美國聯邦儲備局已開始每月減買150億美元債,正式啟動「收水」,而預期最快明年加息;此外,六中全會、習拜視頻峰會等宏觀消息也失刺激性,港股反應不大。

顯然,投資者更注視內房債務危機的變化。因此,恒指要真正走出低谷,化解內房債危機是核心;短線則看ATM等領袖股的動力回歸。

論內房債務危機,始於2020年「三條紅線」新規,發展至近期更多大、中、小型內房商境內、境外及信託產品違約,更致命是政策面仍無鬆動跡象,甚至更嚴格監管內房的銷售款等,整個行業的資金鏈無法正常運行。

雖然早前財金高層派出定心丸,表明內房債務問題風險可控,惟對市場的支持只屬短暫。

三條紅綠線均轉綠的世茂集團(00813)股債價重挫,正好反映市場的信心是何等脆弱。

內房股、債跌勢已反映市場作最壞打算,而低位承接的人,都在等待事態向好的方向發展。

惟無論如何,這次內房債危機是流動性問題,不是需求不足問題;是個別內房快週轉、高槓桿的經營模式問題,不是行業泡沫爆破問題。

因此,雖然目前危機好像在蔓延,但絕非失控。而且,內房產業始終牽涉層面廣,對經濟增長貢獻大,官方應不會讓流動性問題,轉化為系統性災難,適時穩定市場信心,有更實質的行動是可以預期。

港股在黎明前、在轉角的邊緣,ATM的走勢是至關重要。

在未來兩個星期,ATM將公布季績。近期三隻受份都在低位浮沉,未見起色,反映市場對季績沒有大的期望。不過,ATM並非沒有短線催化因素。

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(圖片來源:[email protected] Haney)

市場掀起元宇宙熱潮

首先,自Meta Platforms(美股代號:FB)提出元宇宙,市場已掀起熱潮。

騰訊控股(00700)有份投資的元宇宙概念股Roblox(美股代號:RBLX) 季績勝預期,活躍用戶大增,股價急升受捧。

雖然阿里巴巴(09988)、美團(03690)仍有反壟斷、監管升級的疑慮,但相信季績會讓市場再次聚焦兩者的核心業務。

估計阿里季度收入增長約30%,電商業務競爭激烈,惟阿里仍可保持韌性;而雲業務或可帶來驚喜;螞蟻金服續進行整改,金融相關業務已逐步納入金融體系之下,監管風險已大降。

至於美團,外賣服務增長料保持強勁,社區團購等新業務發展也不俗,虧損或較預期小。

美團的生活服務生態平台,用戶黏性強,未來變現潛力大,投資者仍會重視。

總的來說,投資者的心態雖然猶疑,但港股的基本面、估值等因素仍然良好。

內房債務危機、ATM弱勢只是陰霾,隨時間終會消散,屆時樂觀將再次主導市場,支撐港股年底的回升。

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