一次過買入整個主題行業板塊 買ETF難「蟹貨」適合中級投資者|安東尼

一次過買入整個主題行業板塊 買ETF難「蟹貨」適合中級投資者|安東尼

朋友崇尚西方投資大行智慧兼具國際視野,近日拿著手機向我展示對沖基金橋水(Bridgewater)於九月底顯示大幅減持的SPY和IVV,問我是甚麼股份;又問我IVV裡的CORE是甚麼意思;接著又問這些股份屬於哪個「板塊」。

撰文:安東尼| 圖片:Unsplash|資料來源:Whalewisdom、券商公司

相信不少讀者睇到都搲哂頭,SPY是SPDR標普500指數ETF信託的交易代號;IVV則代表iShares核心標普500指數ETF信託,兩隻都是美國上市交易所買賣基金(ETF)。

這兩隻的持股和股價走勢以追蹤美國標準普500指數為主,正如盈富基金(2800)追蹤恒生指數。

簡單而言都是「買一個籃入面有齊咁多隻雞蛋」,分別在於洋蛋定港蛋,平蛋定貴蛋。

至於IVV名稱中的CORE(核心,即大雞蛋)就是包括Growth(高增長)和Value(低價值)兩個主要「板塊」。

今年9月份橋水基金大幅減持以上兩隻美股ETF基金,可能是因為整體美股的市盈率(相對過往歷史水平)已經太昂貴,或者是11月總統大選前市況不明減低風險(塊地唔穩陣,自然放少啲雞蛋落籃,免得一鑊熟)。

橋水基金大幅減持美國標準普爾500指數ETF基金(SPY和IVV)

橋水基金大幅減持美國標準普爾500指數ETF基金(SPY和IVV)
資料來源:Whalewisdom,數字為2020年9月30日

上回筆者提到強積金(MPF)算是多元投資(Multi-Asset Class)的入門版,而ETF基金則是比較適合中級至進階投資者多元投資好工具的「大佬版」。

既然是「大佬版」,所用字眼自然非凡人明白兼備催眠功能。早期ETF以某些因子如增長、價值、動能 (Momentum)(開始想瞓了吧?)給投資者選擇。

由於交投活躍變現能力高及管理費極低(SPY開支比率為0.09%,IVV更低只是0.04%),不少機構投資者,包括大型對沖基金、大學捐贈基金和退休基金,會以不同因子ETF作投資,再增持或減持個別股份以調配整體風險和提升回報。

在因子ETF基金中,不少新經濟如網商和人工智能股都屬高增長型,即高市盈率和高盈利增長(兩高);相反,舊經濟類電訊和公用股大都屬於價值型股包括,通常為低市盈率、低盈利增長(兩低),但息率(如有)就偏高。

主題包裝 貼地投資

說到這裡朋友不耐煩地插嘴:「咩市盈率?咩價值型?咩增長型?動乜能因子?不如直接說是科技和公用板塊股吧!」

筆者十分同意以上所寫的因子ETF投資實在「令人瞓著」;因此,近年不少新進ETF發行商都回流凡間「講返人話」,轉用「主題投資」方式包裝這些因子選股的ETF基金,實行以主題吸引投資者,如南方恒生科技(03033)是投資科技股板塊。

這些主題ETF基金不但令投資者更覺貼地,又可以分散投資,最重要係至少知道自己「買咗啲乜」,加上「有得揀先係老闆」,好似中國科技板塊裡,又有分新經濟(高增長)和舊經濟(低估值),投資者要集中新經濟科技股如騰訊(00700),但同時迴避中國移動(00941)等舊科技股,又想涉獵大陸A股市場,不同類別的中國「創新科技」ETF基金就任君選擇了。

創新中國科技主題 ETF基金(五大持股)

Global X 中國雲端運算 Global X 中國電動車 Global X 中國機械人 Global X 中國半導體
代號:2826 代號:2845 代號:2807 代號:3191
跟蹤指數*
Solactive

中國雲端運算

Solactive

中國電動車

FactSet

中國機械人與人工智能

FactSet

中國半導體

五大持股
  1. 美團
  2. 阿里巴巴
  3. 騰訊
  4. 網易
  5. 萬國數據
  1. 比亞迪
  2. 匯川技術
  3. 寧德時代新能源
  4. 無錫先導智慧裝備
  5. 億緯鋰能
  1. 匯川技術
  2. 海康威視
  3. 國電南瑞
  4. 大族鐳射
  5. 科大訊飛
  1. 兆易創新
  2. 天水華天
  3. 上海韋爾半導體
  4. 北方華創
  5. 中芯國際

資料來源:未來資產證券(香港)有限公司,截至2020年11月26日;*跟蹤指數全為淨總回報(股息扣稅後再投資)

估值偏高 蟹艇難坐

至於現時是否入市以上ETF基金良機,筆者就真的「木宰羊」(不知道)。原因是以上ETF基金(跟據其跟蹤的指數作參考)已經升了很多,估值也不便宜(高增長股份當然估值高)。

然而,由於ETF基金會不時改變持股,將長期跑輸的股份沽出或減持,跑贏的就買入或增持,所以絕少機會持有「老千股」或「蟹貨」的情況。

事實上,《經濟一週》的讀者來信大都是問成手「老千股蟹貨」如何翻身,鮮有問買ETF基金後成蟹貨;原因可能真的是買ETF「艇都無得你坐」;也可以因為香港投資者少有用ETF基金作主題投資,正所謂「唔買就唔蟹,唔沽就唔蝕」!

最後,筆者肯肯定話我在執筆時(2020年11月27日)並沒有持有本文所提及的ETF基金,寫這文又沒有收基金公司錢。

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