點解新股抽極都唔中?內地人重複認購新股 中籤率高幾倍!點先可以提高中籤率?

點解新股抽極都唔中?內地人重複認購新股 中籤率高幾倍!點先可以提高中籤率?

諾輝健康(06606)一手中籤率低至2%,「頂頭槌飛」甚至僅獲派一至兩手,令市場嘩然。至於為何「一手難求」?翻看分配文件,該股重複申請或疑似重複申請數高達11,446份,較近期另一大熱新股快手(01024)高出3.5倍。

不過,港交所(00388)似乎都意識到問題嚴重性。有指港交所出手,向各大券商索取所有成功中籤諾輝的客戶資料,包括姓名及身分證明文件號碼等,以打擊新股重複認購的現象。

撰文:經一編輯部|圖片:中新社、新傳媒資料室

要求券商提高客戶資料

據報港交所接獲投訴後,透過卓佳向券商去信查詢情況。當中,有證券行及部分銀行亦收到書面查詢,要求提交中籤諾輝健康的客戶資料,查核客戶是否重複認購新股。

據報道指,有數家證券行收到卓佳發出的電郵,要求證券行查核是否有投資者透過重複申請中籤。另亦要求提交抽中諾輝的客戶資料,以及向港交所確認已採取合適的措施,拒絕任何重複申請或疑似重複申請。

另外,亦有傳港交所向銀行去信,要求提交申請諾康孖展融資的客戶資料用作調查,暫時未有銀行回應。有分析認為,今次申請諾輝人數眾多,導致港交所未能及時調查重複認購的客戶資料。

不少聲音認為證券行並沒有做好把關工作,認為證券行在協助客戶申請新股時,可以透過輸入個人資料,抽出重複認購的客戶,因為內部出錯的機會率較低。

新股抽極唔中?內地人重複認購新股 中籤率高幾倍!我哋點先可以提高中籤率?

抽新股若果想合乎上市規則,又想增加中籤機會,一般的投資者會利用更多現金,甚至大手孖展認購來增加申請股數。

道理上內地人也可以利用孖展提高抽新股抽中機會,惟不少人寧願兵行險將。重複認購抽新股雖違反上市規則,但只需要利用小量資金,即可以大幅提升中籤機會。

就以今次大熱、超購逾4,132倍的諾輝健康為例,根據其招股結果,申請認購一手的中籤率為2%,申購十手的中籤率為5.2%。換言之,利用現金或孖展以正規途徑申購十手,抽中一手的機會率是5.2%。

但是,若以十個賬戶重複認購,每個賬戶申購一手,在一手中籤率為2%的情況下,至少抽中一手的機率高達18.2%,比5.2%高出13個百分點,亦即是說「中獎」機會高了幾倍!

政策兩大漏洞致抽新股不公

重複認購已經不是甚麼新招數,在內地人的圈子內更是常用的方法。

不少內地社交媒體平台上,都能夠找到一些重複認購的教學文章,詳細解釋如何做到一個人開多個戶口認購新股,甚至亦有部分證券商主打一條龍服務,顧客只需提供資料就完事。

雖然《上市規則》列明禁止重複認購,但制度上明顯存在兩大漏洞。第一個漏洞是,由於香港部分券商是以公司集體名字申購新股,並無顯示客戶個人身分證,所以即使有重複認購的情況出現,港交所亦很難識別。

而第二個漏洞則是,新股的配發結果只會顯示八至九位的身分證號碼,假如港人重複申購,其身分證號碼會被查出有重複。但是一般新股上市,招股結果公布中籤者證件號碼的首9個數字,只能辨識7位數香港身分證的不同身分,18位數字的內地身分證卻難以辨識。

在不同券商開戶重複認購

內地身分證的18位數字有不同含義,首六位數代表申請人戶口的所在地,之後的八位數是出生日期碼,再之後是順序碼及校驗碼(見圖表一)。

新股抽極唔中?內地人重複認購新股 中籤率高幾倍!我哋點先可以提高中籤率? 例如,一位1993年出世、居住在貴州龍里縣的內地申請人,貴州龍里縣代碼是「522730」,他的首九個數字就是「522730199」,所以基本上所有在上世紀90年代出生的龍里縣人,他們的首九個數字都是一樣,導致撞證件號碼事件屬「正常」現象。 內地身分證號碼的長度,令號碼重複變得合理,出現了供內地投資者重複認購的漏洞。

有資深炒家指,不少內地人利用漏洞在不同券商開戶重複認購,其實一個18位數的身分證號碼,已經能有三個不同組合申請新股。

部分券商甚至以身分證第二至第八位數字、第三至第十位數字、倒數九位數替客戶申請,幫助投資者多賬戶「打新」。甚至有人指出,重複認購所用的號碼根本不是證件號碼,有機會是商業登記證或證券行代碼。

當然,重複認購是不符合規則的做法,若想提高中籤率,最簡單就是採用「人海戰術」。所謂「人海戰術」,就是用盡身邊的「人頭」抽新股,道理上是愈多人抽,中籤機會愈高。

港交所研究引入SPAC 有何吸引之處?

早前消息指,港交所研究引入特殊目的收購公司(SPAC)上市相關機制,但不少聲音質疑引入SPAC機制,有違港交所近年打擊「借殼上市」的原意。

在2月24日,港交所代理集團行政總裁戴志堅在業績電話會議中,亦未有正面回應是否引入SPAC機制,只強調會參考國際市場不同成功例子,提高香港新股市場的競爭力和吸引力。

此外,新一份預算案亦指出,港交所將會檢視第二上市制度,包括非同股不同權架構的大中華公司,是否需要是創新科技公司,才能透過新設立的渠道在港作第二上市。港交所指稍後會就此向市場作出諮詢,會盡快公布細節內容。

回到SPAC議題上,近年來SPAC(Special Purpose Acquisition Company)在美股大行其道,愈來愈多的公司繞開傳統的IPO程序,試圖以更快、成本更低的方式上市。

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傳統IPO要經過多個程序,包括審查、聆訊、路演等,更要委任保薦人、包銷商等;反觀SPAC,由成立到上市只需要數個月的時間,在物色目標公司後,再進行收購協商,已經大致上可確定收購價格,定價上亦比IPO更穩定及吸引。

而且,SPAC的管理團隊亦會提供一條龍服務,包括聘用包銷商、顧問、核數師等專業人士,大大減輕公司籌備上市程序上的負擔。

那到底甚麼是SPAC?簡單來說,可理解為借殼上市的融資方式。與買殼上市不同,SPAC自己造殼,即首先在美國設立一個特殊目的的公司。公司只有現金,沒有實業和資產,這家公司將投資並購欲上市的目標企業,目標公司將通過和已經上市的SPAC合併,迅速實現上市融資的目的。換句話來說,傳統IPO是「公司搵錢」,而SPAC則是「錢搵公司」。

據SPAC Analytics統計,去年全球一共有248宗透過SPAC上市的公司,集資共833.4億元美元,宗數及金額分別急升55%及5倍。單看美國市場,2020年已經有237宗SPAC上市,集資共798.7億元,佔全美IPO總集資額的44%。截至2月19日,今年全球錄160宗SPAC上市,集資高達475.8億元,已佔去年逾半(見圖表二)。

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