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晶片股「吹大咗」?港股晶片「孖寶」仆直跌4成:是時候完結離場!|徐風

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過去全球多個城市限制社交距離,大量員工需要在家工作,以及加密貨幣期間急升,刺激電子產品及「挖礦」用的顯示卡及晶片的需求,加上越多車企轉型開發電動車,都需要更多晶片用作感測及運算;同時封城也令供應鏈出現阻礙。供應受限而需求不斷上升,晶片價格快速上漲,半導體公司盈利大增。

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(圖片來源:[email protected]

然而,需求不會無限增長,尤其電子產品及電動車都不是快速消耗品。故此,當通脹急升,經濟環境不佳,居民收入下降時,這些可以隨時拉長使用壽命的產品,銷量自然會減少。

當電子產品銷量減少,其零件晶片的需求也會降低,市場預期會影響晶片製造商的利潤,從而令股價下跌。例如專做CPU等邏輯晶片的龍頭台積電(TSM),即使公布的6月份收入創月度歷史次高,但股價已由年初高位143美元,跌至目前約80美元左右,短短半年跌幅高達44%;專做記憶體的龍頭之一美光科體(MU),股價同樣由年初最高約98美元,跌至目前的58美元,跌幅也超過四成。

至於港股晶片「孖寶」中芯國際(00981)及華虹半導體(01347)表現也不理想。前者由年初高位20.95元跌至17.5元,跌幅約17%;後者更由高位43.4元跌至25.65元,跌幅同樣高達四成。

雖然台積電上月收入創新高,但市傳包括蘋果(AAPL)、英偉達(Nvidia, NVDA)及超微(AMD)等多家重要客戶減少訂單,這三個客戶分別代表手機、顯卡及加密貨幣礦機,以及電腦CPU龍頭公司。若這三家公司齊齊減少訂單,反映市場對電子產品的需求處於低水平。

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(圖片來源:中芯國際官網)

上述客戶主要佔據台積電最先進的製程,而據台積電首季營運數據顯示,最先進的7納米及5納米製程的晶片佔公司一半收入(圖),而與高效運算及智能手機相關收入更佔八成,相信也是盈利的主要貢獻。故這些大客戶減少訂單,對台積電未來收入及盈利影響將會越趨顯著。

至於記憶體方面,據市場調查機構提供的數據顯示,記憶體價格由去年中已開始下跌,並預期今年第三季更會按年跌約5%至10%,同樣反映電子產品需求不暢。

面對各國公布的通脹數字皆不理想,市場預期央行仍須快速加息壓抑通脹,但這種做法極有機會打擊經濟前景,甚至出現經濟衰退。一旦經濟不佳,這些屬於「身外物」的電子產品及晶片需求,將會迅速下跌。所以,過去兩年不斷「吹奏」的晶片股,是時候完結離場了。

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