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歐元區經濟衰退「新玩法」:借歐元買新興市場貨幣,好過沽Yen買美金?

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歐元近期持續走弱,近日匯率甚至跌至與美元接近平價的水平,更因此吸引了不少投資者甚至大行對這波走勢作出了相應的交易策略。

歐元 新興市場貨幣
(圖片來源:新傳媒資料室)

用歐元買入新興市場股票

今年初起,受到不少投資者青睞的投資策略為沽空日圓並買入美元,不過,在近日日圓開始觸底反彈後,市場意識到這套交易方法未必再有更大成效。

而另一個吸引到投資者採用的交易策略,就是透過借入歐元並投資於新興市場貨幣的策略,而且暫時成效顯著。

歐元近期持續疲弱,而且歐元兌美元更在年中下挫逾10%,更是在20年來首次跌至接近與美元平價。

先前投資者傾向透過美元去投資新興市場貨幣,不過在美元持續走強下,此策略已經不再吸引,故市場開始轉移目標至歐元。

在過往大多情況下,歐元就算出現疲弱走勢亦未能為投資者在新興貨幣市場中尋覓到套利的機會,因為通常兩者都會出現類近走勢,導致套利空間有限。

不過,今次美元的走強似乎令到歐元的下挫幅度遠超發展中國家貨幣的下挫幅度,令到利用歐元投資新興貨幣市場的策略中出現了套利機會。

據數據顯示,在23種新興市場貨幣中,有18種的貨幣兌換歐元的匯率都比年初為高,而印度盧比以及墨西哥比索兌歐元的匯率更是觸及了2020年以來的高位。

而據彭博數據顯示,透過歐元投資新興市場貨幣的策略中,買入巴西里奧以及阿根廷披索的交易策略中貨幣最為豐厚,當中利潤接近30%。

而此交易策略在歐元有可能繼續走弱下吸引了更多的投資者,當中富國銀行的外匯分析師Brendan McKenna就對此作出了評論。

他表示,在歐盟有機會陷入衰退,加上地緣政治風險持續擴大的情況下,相信歐元會繼續面臨一定壓力,故採用歐元融資並投資於新興市場貨幣的交易策略是一個有趣的做法,相信此策略將會變得更為普遍。

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(圖片來源:iStock)

市場繼續看空歐元

雖然歐元跌勢已經持續了好一段時間,不過在歐元區陷入衰退風險下,市場普遍相信歐元在下半年的走勢將會繼續疲弱。

同時,沽空歐元亦繼續是市場上最受歡迎的策略之一,據彭博預計,到今年年末歐元與美元出現平價的機會高達40%。

資產管理公司BlueBay的高級投資組合經理Kaspar Hense就表示,如果歐洲因為俄羅斯減少供應而出現對石油進行配給的話,歐洲將面臨嚴重衰退的危機。

如果歐洲最終出現嚴重衰退的情況的話,BlueBay相信歐元兌美元有可能下挫至90美分的低水平。

除此之外,Optiver外匯期權交易主管Tim Brooks亦表示,現時市場對歐元期權對需求維持在約0.92至1歐元兌美元的低水平,故如果歐元跌破與美元平價的水平,歐元將會出現更大的波動。

近日法興銀行的中歐、中東及非洲首席策略師Marek Drimal明言,就算歐洲央行出乎意料地大幅度加息,下半年歐元的前景仍然不妙。

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