「盲盒」潮流玩具龍頭泡泡瑪特IP產品系列吸粉絲 業務版圖攻亞洲

「盲盒」潮流玩具龍頭泡泡瑪特IP產品系列吸粉絲 業務版圖攻亞洲

泡泡瑪特(09992)是內地「盲盒」潮流玩具行業龍頭,能獲投資市場冠以新經濟的光環,除因近年業務呈爆發性增長,更重要是投資IP(知識產權)眼光獨到;手握龐大IP組合,不單只可在潮玩市場繼續取得領先優勢,隨時更有機會利用其IP基礎,伸展至另一藍海市場。

撰文:經一編輯部 | 圖片:Getty Images|資料來源:業績報告

作為內地潮流玩具行業的先行者,「泡泡瑪特」品牌已成為最受歡迎潮流玩具品牌。集團過去積極發掘潮流玩具行業的藝術家,通過合作打造多個IP產品系列,如Molly、PUCKY、Dimoo及The Monsters等,廣受「粉絲」歡迎。

目前與逾350位藝術家保持緊密關係,並根據知識產權轉讓協議通過授權或合作安排,與其中28位藝術家開展合作。

IP系列收入逾億元

2019年,集團前四大IP產生的收入均逾1億元人民幣。就以Molly為例,集團於2016年與創作者王信明合作,為Molly展開大規模商業化。 Molly已成為集團代表性IP之一,2019年來自Molly產品的收入,達4.56億元人民幣;2020年上半年則有1.12億元人民幣。

管理層深明IP發掘及開發對業務發展的重要性,故此每年會舉辦兩場潮流玩具展,即北京國際潮玩展和上海國際潮玩展,藉此推廣潮流玩具文化之餘,更可吸引世界各地藝術家參與。

集團於2020年上半年推出16個新IP,於下半年推出14個或以上。而截至2019年6月底,營運IP數目達93個。 集團往績呈高速增長,2017年收入1.58億元;2018年增加至5.14億元人民幣,增幅達225.4%;2019年進一步上升至16.83億元人民幣,增幅227.2%。 而2020年上半年,收入有8.17億元人民幣,按年增幅50.5%。

以2019年零售價值計,在中國潮流玩具零售市場排行首位,市場分額達8.5%。 純利方面增速同樣驚人,2017至2019年分別錄得156萬、9,952萬及4.51億元人民幣;即兩年之間,純利勁升逾280倍。

2020年上半年賺1.41億元人民幣,按年上升24.3%。 根據弗若斯特沙利文報告,全球潮流玩具的零售市場規模由2015年的87億美元,增加至2019年的198億美元,期間複合年均增長率22.8%;預測到2024年將進一步增加至418億美元,複合年均增長率16.1%。 內地潮流玩具零售市場增長迅速,由2015年63億元人民幣,增加至2019年的207億元人民幣,複合年均增長率34.6%;預測到2024年將增至763億元人民幣,複合年均增長率29.8%。

泡泡瑪特於2017年初在內地新三板上市,2019年4月完成退市後轉戰本港資本市場。集團於2019年12月初來港公開招股(IPO),按招股價介乎31.5至38.5元,發售1.35億股。

雖然未有引入知名基石投資者作招徠,但招股反應踴躍,公開發售部分超額認購355倍,國際配售亦錄得約43倍超額認購。 股份最終以招股範圍上限38.5元定價,籌得淨額50.25億元。股份首日掛牌大收旺場,曾經大升逾112%,高見81.75元;收市報69元,較定價仍高出79.2%。

「盲盒」玩具龍頭泡泡瑪特IP產品系列吸粉絲 業務版圖攻亞洲
泡泡碼特收入多源自IP系列。

業務版圖攻亞洲

截至2020年6月底止,集團在內地33個一、二線城市擁有136間零售分店,同時擁有1,001間機器人商店。 上市集資所得,有三成用於擴展消費者渠道及海外市場,當中包括2021及2022年分別開設約83間及100間分店,並進一步滲透至三、四線城市;同期機器人商店將分別增加800間及1,000間。

集團並計劃將業務版圖擴展至南韓、新加坡及日本等地。南韓及新加坡會透過全資及合營企業發展,至於日本則已聘用經銷商。

2021及2022年海外分別開設30間及70間分店,以及300間和700間機器人商店。 至於其餘款項,有兩成七用於潛在投資、收購行業價值鏈上下游業務及與相關企業建立戰略聯盟;一成半用於投資技術項目,以增強營銷及粉絲參與力度及提升業務的數字化程度;一成八用於擴大IP庫;餘額約一成用作營運資金。

光大證券相信,泡泡瑪特除主打Molly外,其他IP逐漸成為收入增長引擎,加上未來將積極擴大銷售渠道,高增長勢頭有望持續。 該行預測其2020至2022年純利,分別達7.5億、12.6億及18.5億元人民幣,按年增幅分別65%、69%及47%,給予「增持」評級。

長城證券同樣看好泡泡瑪特,認為其IP營運能力已趨成熟,未來變現路向將更見多元,配合海外擴展計劃,發展空間仍然龐大。 2020年12月31日,泡泡瑪特股價收報81.35元。

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泡泡瑪特積極搶佔亞洲市場。

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