科技巨頭 淨利潤

蘋果秋季新品發布「救價」失敗?科技巨頭淨利潤集體滑鐵盧!|林子俊

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新聞幾乎每日都報道美國經濟數據表現,分析師預測未來趨勢并探討對香港乃至全球經濟影響。然而,近期隨著美國大型科技股陸續公布季度業績,筆者開始關注並嘗試從中判斷真實的市場冷熱,先講結論,經濟可能比媒體報道更加糟糕。

科技巨頭 淨利潤
(圖片來源:[email protected] Heymann)

蘋果公司(Apple,美股代號:AAPL)當季收入升1.87%至829.6億美元;淨利潤下跌10.6%至194.4億美元;

亞馬遜(Amazon,美股代號:AMZN)當季收入升7.2%至1,212億美元;淨利潤下跌57%至33億美元;

微軟(Microsoft,美股代號:MSFT)當季收入升12.4%至518.6億美元;淨利潤上升1.7%至167.4億美元;

Meta Platforms(舊稱Facebook,美股代號:FB)當季收入下跌1%至288億美元;淨利潤下跌35.6%至67億美元;

谷歌(Google)母公司Alphabet(美股代號:GOOGL)當季收入上升12.6%至696.8億美元;淨利潤下跌13.6%至160億美元。

未來淨利潤將疲弱

單看收入和利潤,以上美國科技五大巨頭有四間都出現上升;惟淨利潤四間下跌,尤其以亞馬遜下跌得最急。

由於疫情陰霾仍未散去,互聯網場景使用範圍愈來愈大。

除了廣告業務遭受打擊的Meta外,其餘公司在去年低基數下,上述科技股的收入同比錄得上升非常難得,筆者擔憂的重點是淨利潤疲弱。

亞馬遜和蘋果受累於全球供應鏈不暢及成本上升,壓縮了毛利率表現;而谷歌廣告業務受困蘋果ATT私隱協議困擾。龍頭科技企業淨利潤跌幅,遠比美國第二季度GDP下滑的0.9%糟糕。

與此同時,谷歌和蘋果表示,難以對下一季度業務數據進行預測。

科技巨頭 淨利潤
(圖片來源:[email protected]_d)

而Meta和微軟的季度預測收入,會較上季度錄得下滑。

在逆經濟週期下,龍頭企業抗禦風險能力遠比一般企業強,其融資渠道除貸款外,資本市場集資也更加靈活。

有一點值得留意,Meta近日為了資本支出,股票回購,以及收購投資目的發行100億美元企業債,市場錄得逾300億美元認購,最長年期的40年債券,孳息率比美國公債僅高1.65個百分點。

然而,市場資金是有限的,在加息週期下,市場流動性減少,對於非頭部企業而然,融資難和融資貴將會壓縮利潤空間。

事實上,小企業/消費者和龍頭企業就如水和船的關係,目前環球經濟面臨「滯漲」壓力,消費疲弱遲早傳導,並反映到龍頭企業的利潤報表,屆時必然反映在股價上。

蘋果股價自6月低位已經反彈了超過28%至164.9美元,距離歷史高位182.18美元,只有約10%空間。

儘管蘋果在今年秋季將發布新一代的產品,但是筆者依然不認為其股價值得再創新高,換言之,170美元樓上的水平,沽空的值博率似乎比買入高。

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圖片來源:[email protected] Heymann、[email protected]_d