科網 季績 資料圖片

科網季績不俗 市場期望亮點

投資

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亞太經濟合作會議(APEC)過後,本週焦點轉向政策及季績。政策方面,內地正積極地穩定樓市,金融監管當局表明要一視同仁地,向正常運營的國營、民營內房商提供融資,並有意選定50家房企的白名單,更清晰地展示當局支撐房企的意圖。

在供給層面,無論在銀行貸款、股債融資等流動性支持,已準備就緒,獨欠市場需求的復元。然而,本週整個內房板塊都有正面反應,顯示投資者對內房最終走出最壞時刻,有一定期待。至於科網季績,市場期望是新的亮點。

除了美團(03690)外,ATXJ;加上快手(01024)及百度集團(09888)等主要科網季績,都已公布第三季度業績。整體上,科網季績普遍較預期好,騰訊控股(00700)經調整盈利同比增長39%,環比增長20%,遠勝預期,主要受網絡、視頻號廣告的推動;網易(09999)經調整盈利達86億元人民幣,按年升15%,勝預期,新遊戲在內地及海外市場表現佳是主要原因。

快手收入增21%勝預期

至於小米集團(01810),經調整盈利同比增1.8倍,未來展望正面;京東集團(09618)經調整盈利為106億元人民幣,遠超預期92億元人民幣,主要受惠於供應鏈效率持續優化。本週快手及百度也交出理想季績。快手收入增21%勝預期,第三季經調整利潤按季增15%,至31億元人民幣,其日活躍用戶創新高,達3.86億戶。

百度經調整利潤為72.7億元人民幣,按年急增23%,核心利潤率維持穩定,預期文心大模型將為百度第四季帶來額外數億元廣告收入。

阿里巴巴(09988)季度經調整盈利按年增長19%,符合預期,惟暫停雲及盒馬的分拆;加上馬雲疑似的減持,引發股價動盪。今年以來,只有網易可以跑出,究其原因,是其業務很聚焦,集中在自研遊戲,海內外市場的表現都不俗。

當前投資者對能走出國際的中資股是看高一線,像比亞迪股份(01211)及名創優品(09896)等,還有一點,網易並無大型外資股東,減持壓力不大。由此可見,科網股仍在消化外資的減持壓力。還有,經過多年的快速擴張,科網股的收入增長顯然是在放緩之中,疫後復常確帶來一定的復甦,如網絡廣告、電子支付等。

然而電商、生活消費等的行業競爭在加劇、在分化,平台經濟的經營生態及變現動能,令投資者有所疑慮,即使當前監管風險而除,企業能不能持續創新,也就是最大疑問。內地科網巨頭如阿里、騰訊、美團及百度等都在大力發展人工智能(AI)大模型,追趕對手,惟市場並不雀躍,這主要與內地受AI晶片制裁令所限,始終被看低一線有關。

無論如內地科網平台股的基本面是在改善,現只欠營運上的新亮點,也考驗這批曾經不斷創新的企業家,如何為市場帶來新的突破。

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撰文:陳錦興