10隻字總結美團業績 有望成社區團購戰贏家|洪龍荃

10隻字總結美團業績 有望成社區團購戰贏家|洪龍荃

美團(03690)於5月底公布了第一季業績,總的可以概括如下:外賣穩、到店牛、新業務(社區團購)快。由於篇幅關係,筆者不打算逐一種業務去詳細論述具體的概況,反而希望從宏觀的角度,去分析美團的發展趨勢。

撰文:洪龍荃| 圖片:美團官網、am730

 

10隻字總結美團業績 有望成社區團購戰贏家|洪龍荃
(圖片來源:am730)

王興曾於去年全年業績的電話會議上提到「社區團購業務(美團優選)是十年才有一次的重要機會」,因此公司會明確地All-in所有資源,去打這一場仗。

Tesla(美股代號:TSLA)始創人Elon Musk曾在年度投資者會議上説過:「護城河的概念很古舊,如果你對抗入侵敵人的唯一壁壘就是護城河,你堅持不了多久;真正重要的是創新節奏,這才是保持競爭力的核心要素。」

從來沒有人能夠預測未來,但是若公司永遠維持現狀,既有的優勢也必定會隨著時間衰減。

因此一家好公司的管理層,就是要維持現有的競爭優勢,同時領先於市場,提前布局一些暫時未能產生利潤的「商機」。

要判斷管理層是否正在走對的道路,投資者一方面可以對新業務進行研究,研究市場空間、競爭格局、未來利潤點等;另一方面,更需要觀察管理層的Track Record,究竟他們過往是否能夠持續介入新業務,並持續創造價值。

走難而正確的路

王興在歷史上已多次展現後發先至、強勁執行力,在千團大戰、與大眾點評合併、成為外賣一哥等多場戰役,均明確展示了實力。

而這次他重點打社區團購這一仗,筆者是更願意站在樂觀者角度,與公司一同走下這條「難而正確之

路」。

雖然新業務在第一季虧損80億元人民幣,且盈利遙遙無期,但是投資者不應該只關心虧損數字,應該更看這筆「投資」能夠換來多少收益。

美團單季度新增了5,900多萬戶活躍買家,創造了歷史記錄,是第一季內地所有平台新增用戶最多的一家。

2020年全年,美團新增用戶僅6,000萬戶,其中第四季新增3,410萬戶,這意味著2021年單一個季度,已超越去年全年的新增用戶數量。

美團未來數年的用戶增長空間就此打開,樂觀地看,公司每年有望新增一億名以上新用戶,長期美團之社區團購,能夠接觸三億至四億名新增用戶,只要做好服務質量,維持較佳的留存率,長期盈利是大概率的事。

美團有望成為贏家之一
(圖片來源:am730)

美團有望成為贏家之一

美團做社區團購是奔向成為內地最大零售平台去做的,一個最終擁逾10億名用戶,用戶可在其平台方便地買外賣、訂酒店及機票、買日常用品和新鮮貨品等,綫上綫下融合的超級平台。

筆者再次重申,社區團購之戰不會在短期内看到結果,這是一個長期作戰計劃;同時筆者也認為這個龐大市場不會只有一個贏家,只是筆者暫時依然認為美團有望成為贏家之一。

一旦社區團購成功的話,應該能夠再造一家美團。

在投資世界裏,真正有耐心的投資者總是少數,但是筆者樂於成為其中一員,用時間和耐心去分享公司長期的成長價值。

(執筆之時,筆者及其客戶持有上述股票美團(03690),並隨時買入或賣出)

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