美國加息

美國加息0.25厘拖冧市 專家:恒指先睇25,000點|投資

投資

廣告

【美國加息】美國聯儲局於本港時間凌晨宣布加息0.25厘,一如市場人士預期。今次是聯儲局2015年12月以來第9次加息,將聯邦基金目標利率上調到2.25厘至2.5厘,為今年第4次加息。香港金管局亦隨即上調貼現窗基本利率25個基點,至2.75厘。

撰文:Smart ED編輯部  | 圖片:新傳媒資料室、unsplash

3變2 放慢加息

最新利率預測顯示,聯儲預計明年加息的次數為兩次,低於9月時預測的三次。

會後聲明指出,經濟活動續以強勁的步幅增長,就業市場繼續增強,不過企業固定資產投資增長已較今年初放緩。

另外,整體通脹及核心通脹率保持在接近2%,較長期通脹預期指標變動不大。

委員指出繼續循序漸進地加息是合宜的做法,經濟前景風險大致平衡。

美國聯儲局一如市場人士預期宣布加息0.25厘,在公布議息結果後,美股由升轉跌,最後倒跌351點收市。

受到美股大挫拖累,港股在美預託證券(ADR)悉數低收,其中股王騰訊控股(0700)ADR折合收市價再度失守300元大關。

按ADR走勢,今早港股將低開約370點,25500點應失守。

騰訊ADR折合收市報296.62元,較本港收市價低2.1%,重磅股滙豐控股(0005)ADR折合收市報63.14元,較本港收市價低1.5%。

中國人壽(2628)ADR折合收市報16.25元,較本港收市價低2.1%。

對於美國加息對港股後市有何影響?

富昌證券聯席董事譚朗蔚指,美國聯儲局加息25點子是預期之內,下年3變2次都是預期之內。

對於美國經濟未來前景樂觀,認為有緩慢增長。譚朗蔚認為基本上是利好因素,美國經濟都不會太差。

但市場認為「經濟麻麻地」,希望會有些政策出台,例如減慢加息,結果「失望咗」所以可能會「睇淡少少」。

譚朗蔚認為,美股跌勢會較實在,會持續有跌浪。

港股方面,「感覺上將會被氣氛拖累,短線可留意中央經濟工作會議明天閉幕前是否有政策出台,會否炒起市況」

整體而言,港股會比美股「多少少憧憬」但若沒有利好因素的話,港股有機會會展開一個跌浪,因為「始終美股差、A股震盪已穿一個月低位,所以若港股沒提振會擔心落回25,000邊水平。」

中國泛海證券資產管理副總裁、投資博客「紅猴股評」主事人簡志健(紅猴)指,今次聯儲局加息乎合市場預期。

另由原本指下年將加3次息改為加兩次息,更「比預期少咗,係好事」。

但由於美國現時經濟增長最高的時期已過去,市場較擔心的反而是聯儲局主席鮑威爾(Jerome Powell)見記者時的說話。

他相信局長指美國經濟增長有不確定性,才是令美股由升轉跌的關鍵。

鮑威爾見記者時指,聯儲官員現在認為明年較適合加息兩次,並強調加息的速度和利率目標「不確定性相當高」。

雖然目前聯儲局對美國經濟增長仍有一個偏正面的預期,料失業率會下降,但若現實跟預期有出入,可能改變加息路徑。

簡志健認為,今次美國加息未必會即時影響港股,因為即使「美國大跌,唔代表香港會大跌。」

免責聲明:本專頁刊載的所有投資分析技巧,只可作參考用途。市場瞬息萬變,讀者在作出投資決定前理應審慎,並主動掌握市場最新狀況。若不幸招致任何損失,概與本刊及相關作者無關。而本集團旗下網站或社交平台的網誌內容及觀點,僅屬筆者個人意見,與新傳媒立場無關。本集團旗下網站對因上述人士張貼之資訊內容所帶來之損失或損害概不負責。

延伸閱讀:

騰訊滙豐幾時回勇 2019年3大投資主題搶先睇

投資】2018年接近尾聲,股市雖然較年初下調了不少,但筆者相信反而是入市良機,並持續看好三大板塊,包括消費、醫療保健,以及科技行業。
撰文:Smart ED編輯部|圖片:unsplash、photoAC

這三類行業都享有結構增長,而拋售潮並沒有改變其增長前景,因此筆者認為可以選擇性地增持一些有高回報潛力的優質股份。

首先在消費方面,隨著內地人均收入上升、中產階級冒起,對生活的要求亦日益講究,消費升級成為了一個吸引的長線主題。

而令筆者最感興趣的是無形的消費服務,即日常娛樂如旅行、電影、遊戲等。消費者願意在這些方面花費享受,成為了消費行業結構性增長的主要原因。

醫藥行業擁正面因素

其二是創新的醫藥和醫療保健公司。內地的藥品市場已漸漸從純粹的仿製藥,轉向更多的研發和創新。

醫藥行業正享有幾項有利因素,包括受到國家政策支持;大量人才從西方國家回歸,從而推動行業發展,以及國家食品藥品監督管理局正在簡化審批和臨床試驗的過程等。 最後在科技行業方面,筆者看見互聯網和軟件行業有不俗的機會。

對於互聯網公司來說,由於價格已下調不少,估值正浮現吸引水平。

而且互聯網公司仍然享有結構性的利好因素,原因是大眾已漸漸養成網購的習慣,互聯網公司可從中受惠,並且較不受到宏觀經濟的影響。

在軟件方面,雲端運算更是一項令人振奮的結構性增長概念,內地企業將更多的預算撥到科技的維護和儲存。

而基於訂閱收費模式的基端服務供應商,愈來愈受到市場歡迎,這些供應商擁有穩定而可靠的收入,而隨著雲端、大數據的發展,能夠把握機會的企業,將會迎來結構性的增長。

回顧2018年,雖然中央起初對美國的強硬貿易言論感到措手不及,惟最近已採取了一系列財政和貨幣刺激政策。

這些政策並非各自行事,而是都能夠互相補足,例如放寬貨幣政策能刺激經濟活動、降低稅收則進一步鼓勵消費市場,長遠而言對股票等風險資產都起了重大的支持作用。

內地股市長期前景樂觀

總括而言,筆者對於內地股市的長遠表現仍然抱持樂觀態度,特別是經過近月的拋售之後,很多股份看起來更具有吸引力。

身為長期投資者,筆者傾向以企業的五年預期回報模型來審視前景,而目前這些企業經已發放入市的信號。

對於具有多年投資視野的投資者而言,這是一個相當重要的考慮因素,並應該藉此調整投資組合。

延伸閱讀:12月恒指高低位已見 「大陰燭」阻港股進一步反彈

【恒指】一年一度的中央經濟工作會議(中經會)召開,惹來市場對內地減稅的憧憬,港股在上週一(12月10日)下試25,570點低位之後,大部分時間向好,至上週五(14日)方見拋售壓力,在週線圖月初錄得的「大陰燭」力頂之下,有礙大市進一步反彈。

撰文:傅允軒|圖片:新傳媒資料庫、unsplash

這裏所說的「大陰燭」,跟10月上旬的「大陰燭」互相呼應,無論從型態上抑或價格上,均在相近的水平。

而本枝「大陰燭」的收盤價26,063點,比10月那枝「大陰燭」的收盤價26,572點還要低,並非利好現象。

「習特會」之後,市場大部分時間均在26,500點以下徘徊,跟11月份所徘徊的水平相若,反映市場對中美和解並不抱有期望。

本來沒有期望便沒有失望,但在華為「太子女」孟晚舟獲准保釋,以及美國總統特朗普頻頻「落咀頭」,不停放風中美有望和解的背景下,大市仍然反應不大,便顯得有點不尋常。

美股現熊蹤特朗普知痛

當中,美股表現更是令人憂慮,三大指數的波幅,自10月以來便持續高企,正正就是熊市的特有表現。
筆者常說,美股下跌利好中港股市,因美國一般選民,不一定能看懂失業率、非農數據的意義,但股市的升跌就肯定能夠讀懂。

美股的好壞其實就等如特朗普搞事的本錢,是故美股強勢不再,中港股市反而有望喘穩。

觀乎美股最近兩個月的走勢,確有搖搖欲墜的味道,這能解釋為何特朗普近日忽然友善,直令港股在10月過後立即止跌。

然而,如果美股的調整不是普通的跌,而是「散」,那就另作別論。

因為最恐怖的跌市,不是人為造落的跌市,而是欲救無從,市場對好消息沒有反應的跌市。

關於這點,特朗普本人可能已經嗅到燶味。

波幅所限不宜追市

所以筆者認為,中、美在2019年3月1日之前,確實有機會達成和解協議(至少在表面上),因為「針拮到肉已知痛」,繼續玩下去對雙方都沒有好處。

雖然市場如何演繹是另一回事,但筆者相信如果中、美能夠達成初步和解,最低限度對短期後市會有利好刺激。

由於美方向中國商品加徵關稅與否尚存變數,市況最有可能發展成大型上落市的格局;除了有關中、美和解的消息之外,其他消息都不容易成為市場衝破阻力,又或跌穿支持的理由。

12月恒生指數波幅在幾天之內已達1,690點,跟11月全月波幅1,831點相差無幾,亦跟9月的1,812點相若。

除了某些波幅特別強勁的年份(如1999、2000年科網熱,以及2007、2008年次按爆煲及金融海嘯)外,近年波動最大的12月,波幅也不過7%左右。

本月恒指波幅已達6.37%,根據往年慣性,有機會已見全月高低位,如果恒指在本月再有機會上衝27,000點水平,應該選擇離場觀望;因有關中美摩擦的消息面,雖然傾向出現轉機,但礙於波幅所限,高位追入的風險不低。

相反,若指數下試週一低位25,570點附近,基於港股估值相對外圍吸引,淡友到時應該收斂。

立即加入經一Patreon共肥計劃

限時尊享85折! 全年訂閱慳更多

全新訂閱計劃內容將全面升級!尤其美股當炒、加密貨幣新興起,經濟一週特別搜集業內專家撰文分析,深入淺出拆解脈絡。


經濟一週Patreon限時尊享85折!訂閱經一Patreon後,更同時能閱覽投資名家專欄與分析,及投資專題報道。