華置私有化|股壇狙擊手非浪得虛名 大劉非首次被反狙擊 由自己狙擊自己說起

華置私有化|股壇狙擊手非浪得虛名 大劉非首次被反狙擊 由自己狙擊自己說起

投資

人稱「大劉」的劉鑾雄以生產吊扇起家,但因與合夥人的分歧日益加深,狙擊自己公司,短短半年就重奪公司的控制權,更大賺了一筆。其後,他狙擊華置及大酒店的往事,令其「狙擊手」的稱號遠揚。

除了中國恒大(03333)危機,大劉近年受熱議之事,並非發生在股壇,而是於2019年就《逃犯條例》修訂,向高等法院申請司法覆核許可,但其後撤回決定。

惟大劉令人回味無窮的事跡大多發生在股壇。

吊扇賺第一桶金

大劉於1951年在香港出生,祖籍為廣東潮汕,年少時在加拿大留學;畢業後,他回港協助家人打理家族生意,主打東南亞市場。

當時已興起冷氣,吊扇成為夕陽行業。由於東南亞市場已經飽和,大劉建議,將生意擴展至北美市場,但遭父親反對。

結果,大劉斥資萬元,與合夥人梁英偉自立門戶,成立吊扇生產公司「愛美高」(Evergo)。兩人合資150萬元,各佔半數股權。

果然,復古風格的經典吊扇,為大劉打開美國市場,更助他賺取人生第一桶金;加上,七十年代未爆發中東石油危機,各國節省能源,令愛美高的生意蒸蒸日上,助大劉贏得「風扇大王」的稱號。

愛美高迅速踏上上市之路,在1983年成功上市,集資約1.5億元,屬當時規模較大的IPO。城中富商李嘉誠更是基礎投資者,助愛美高搖身一變,成為擁有五億元資產的企業。

不過,大劉與梁英偉的分歧加深,1985年拋售愛美高的股票,並離開公司。當時,愛美高的產品滯銷,股價急跌,大劉隨即「掃貨」,短短半年就重奪公司的控制權,更透過「高賣低買」賺了一筆。

自己狙擊自己?

大劉在1983至1984年間,開始投資生捱,買入回報甚高的美國債券,從金融市場之中亦賺到不少。

大劉將手上全數愛美高的持股,出售給基金持,股價狂瀉。半年後,他獲該基金支持,重新買入愛美高的股份。

翻查報道所見,大劉以約2元沽出股份,再以約0.7元買回,大賺了超過兩億元。後來,他更在市場尋找狙擊對象,分享狙擊的「心得」。

大劉會先找一間股價低迷、股權分散的優質企業,低調吸納閒散股權;持有一定數量的股份後,宣佈全面收購,利用輿論造勢,抬高股價,最終迫使公司管理層高價回購股份,賺取差價。如果公司創辦人放棄購回股份,大劉便能直接掌控公司。

他曾公開表明,最愛狙擊市值大、股價波動少、淨資產值高的老牌公司,因出手掃貨時,大股東為保留控制權,通常會被迫以高價買回股份,華置一役正是如此。

狙擊華置成名

1986年,劉鑾雄收購當時已經有60年歷史的老牌華資地產企業華人置業。有指,真正令大劉崛起的是狙擊華置一役,更奠定其「股壇追擊手」的地位。

華置於1922年成立,東亞銀行創辦人李冠春及馮平山創立,由兩大家族控制。華置在1986年上市,明年1月24日即將迎來100週年。

起初,華置的業務極為簡單,只持有香港優質物業作收租用途;大劉收購後,正式成為其投資帝國的旗艦公司。除了地產,他還涉足傳媒、建築、酒店、製造等行業。

1986年華置主席是馮氏家族的馮秉芬,華置旗下中華娛樂的主席是李氏家族的李福樹。惟當時馮、李兩家不和,李氏亦不算團結。

李氏將華置持股賣給著名的「公司醫生」韋理,韋理與馮家聯手,以合計持有接近35%股權的大股東身份,將李氏所有人踢出華置董事局。

不過,韋理與馮家的股權加起來,未到當時全面收購觸發點35%。

李氏被踢出局後,聯同新鴻基證券的馮景禧家族次子馮永祥,提出全面收購華置,持股共28.5%,另外2.8%股東支持,希望將華置奪回來。

惟兩大家族持續爭奪,兩家都未能取得絕對控股權,大劉看準「鷸蚌相爭」的機會,加入爭奪戰,結局就是「漁人得利」了。

當時,李氏聯同馮永祥的財團,提出以16元的收購建議,但其後股價反而急升至19.8元,顯示有第三方加入戰團,顯然這人是大劉。

愛美高1986年宣布,以16.5元全面收購華置,數日後再提高至18元。收購金額可觀,誘惑十分大,令李氏出售全數持股,加上其中一名馮氏的股份,愛美高持股總數已超過四成。

馮家據指彈藥不足,無法籌到所需的1.8億元資金,最後被迫放棄公司。

狙擊失敗但大賺

華置一役之後,當時掌管香港半島酒店、淺水灣酒店的大酒店(00045),被指估值「虛高」,加上其老牌股東英資嘉道理家族、梁仲豪家族作風保守,成為大劉的目標。

1987年,持有大酒店30.4%股權的梁仲豪家族,將股權分別售予大劉和林百欣旗下的公司,兩人要求加入董事會,但被拒後,反累華置被狙擊。

大劉為保住華置,將大酒店持股賣回給嘉道理,估計大劉仍大賺9,200萬元,結束長達一年的控制權拉鋸戰。

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圖片來源:新傳媒資料室