買得起債券都非富則貴?其實最平5萬元就可以入場!美國債券基金新手攻略|諗sir

買得起債券都非富則貴?其實最平5萬元就可以入場!美國債券基金新手攻略|諗sir

有讀者問:「買美國債券基金好不好?」亦有些人問:「買得起債券基金是否高端客戶?」事實上,並非如此。

在香港,如果購買債券基金,介乎50,000至10萬元就可以買得到;至於債券,一般入場費約10萬至20萬美元。現在香港很多投資者都有能力買得起。筆者認為他們未必是「高端客戶」。

撰文:諗sir|圖片:unsplash

美國債券基金在香港是比較少人提及的。談到買美國的債券基金,基於有很多不同地方的債券,也可以在美國上市。

當中種類包括巴西的國債、美國國債、騰訊控股(00700)發行的債券,以及內房債,亦可在美國買到。

所以要分清楚是哪類型的債券,筆者才能回答得更精確。今期不妨談談,美國本土發明的美國次級按揭貸款。

買得起債券都非富則貴?其實最平5萬元就可以入場!美國債券基金新手攻略|諗sir

早在2008年,美國曾發生次按債券危機,這類債券確實值得避免購買。其實投資者亦能留意到,按揭本身是可以證券化的,因為按揭的債務結構與債券近似。

假設讀者向銀行借貸500萬元,每月供款額15,000元,這個就是債券的雛形。有些人是可以向銀行提出,收購借貸人在銀行的債務。

等於有投資者可用500萬元,幫借貸人「贖身」;然後借貸人月供的15,000元,就變了收購人的利息。變相買得起閣下債務的人,就是閣下新的債主。

最錯加入槓桿成分

按揭的債務是可以買來買去,而美國2008年做得最錯的事,就是他們肆意加上槓桿成分,專賣一些黑人組成的sub-prime mortgage,即是次級按揭債券。

由於美國一旦失業率升,基於有色人種的失業率較高,這些債券違約率增長得很快。當年美國就有些人將一些結構產品,把80%最靚的無風險美國國債,混入20%次按債券。當失業率大升時,次按債券幾乎變零。

可是買家認為,內裏八成的持股,都是最靚的美國國債,相信不會有事,然而,為何結果會跌10%至20%這麼多?

原來買家不明白,債券內已滲入了次級按揭債務。最後,美國引發了一輪互不信任的沽售潮,2008年的次按債券危機,就是這樣產生。

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再發生次按危機不大

筆者認為再次發生這樣的危機機會不大了,不過,想了解美國債市,必須由此開始。說回香港銀行,有些職員會推介mortgage income fund用來實踐收息。

但是筆者就很少提及這類產品,原因已跟收息學員面授時分享過。由於美國的債券市場確實十分之大,今期只能夠跟讀者說說應該避免的重點,有機會下次再詳談值得投資的地方。

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