市場趁低吸納意欲增加 呢個板塊升勢難阻|陳錦興

市場趁低吸納意欲增加 呢個板塊升勢難阻|陳錦興

港股10月開局穩,市場氣氛有所改善,市場對負面消息反應變得呆滯,反而趁低吸納意欲增加。進入第四季,隨著內地經濟放緩,投資者愈來愈相信中央將力求穩增長,監管風險在消退;另一方面,中、美關係明顯出現回暖,這也是讓市場放心的重要變化。第三季恒生指數急挫,今年尾出現技術性回升,甚至估值收復,毫不為奇。

撰文:陳錦興| 圖片:Unsplash

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近期的內地宏觀數據確是令人擔心。

8月零售銷售額僅按年增2.5%,遠遜7月的8.5%。

1月至8月固定資產投資增長8.9%,低於1月至7月的10.3%。

工業增加值則按年上升5.3%,弱於7月份的6.4%。

筆者估計,即將公布的9月數據,以至第三季經濟增長,亦並不樂觀。

內地經濟放緩是不爭的事實,將逼使官方調整政策取向,由嚴監管轉向支持企業按新規則經營,基調以穩增長為重心。

此外,在9月份,內地最少有10個省份實行「拉閘限電」。這些省份要求能源密集型行業大幅度減產,以實現中央減少碳排放的目標。

限電措施還擴展至低附加值的出口導向型行業,主要包括紡織和化纖。

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人行仍有降準空間

最新的政策調整,是擴大煤電聯動的波幅範圍,有利電企確保供電;這顯然是力求穩定經濟運行的適時舉動,這對市場而言,顯然是正面。

估計內地將推出更多寬鬆政策,以緩解經濟增長放緩的步伐。

7月人民銀行已先經濟轉弱而降準,料在當前形勢,人行仍有空間降準一至兩次,進一步向市場釋放流動性,並推出更多有利的信貸政策以支援實體經濟和中小企業,並加大地方政府債券發行及政府財政支出。

然而更重要的是,這些轉變,有利中國恒大(03333)危機將得到有序解決,從而限制對金融體系和實體經濟造成衝擊。

還有龍頭平台股,同時出現見底跡象,在缺乏重大利好下,整個板塊反而見到明顯的升勢,資金轉向積極。

阿里巴巴(09988)獲「股神」畢菲特拍檔芒格在第三季大幅增持,反映其估值修復的過程已啟動。

此外,美團(03690)反壟斷行為罰款34億元人民幣,市場視為消除陰霾的重大利好,也反映投資者的心態改變,趁壞消息入市的情況明顯。

就算市場仍審慎,美團第三季業績,看來難阻平台股的升勢。

中、美關係此刻也出現明顯的回暖,孟晚舟事件解決後,中、美已出現多次高層接觸,預料起碼三至六個月內,中、美的消息偏向正面;如落實最高領導人的視像會議,以及中、美啟動新貿易談判磋商,甚至科技戰也有緩和的可能。

即使11月美國聯邦儲備局有「收水」動作,全球通脹仍處高位,但資金取態看來有新的轉變。

因為有愈來愈多的經濟體採取與病毒共存策略,全球經濟及供應鏈問題有望回復正常;加上內地刺激經濟及中、美轉向適度合作,故今年第四季的港股不悲觀,投資者更宜稍為進取,增加配置。

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