香港4月PMI 數據︳報48.3 按月持平 出口訂單跌幅 3年來最差
PMI數據與營商環境
標普全球香港採購經理指數（PMI）顯示，經季節性調整後，2025年4月PMI報48.3，與3月持平，為去年7月以來最低水平，連續三個月呈現按月惡化趨勢。五大單項指數包括產出、新訂單、就業、供應商供貨時間及採購庫存均對PMI構成負面影響。新訂單量創去年7月以來最大跌幅，出口訂單跌幅更達2022年4月以來最差。來自內地的訂單需求持續疲弱，雖跌幅較3月略有收窄，但整體需求不振。調查顯示，美國關稅（對港加徵10%，貿易加權平均關稅率從1%升至11%）、客戶不確定性及市場競爭加劇是主要拖累因素。
行業表現與企業行為
私營企業在過去三個月內第二次縮減生產，4月產出跌幅雖不大，但顯示需求疲弱的持續影響。行業數據顯示，批發及零售業緊縮最為明顯。企業悲觀情緒加劇，對未來一年的經營前景信心降至2020年10月以來最低。標普全球市場財智經濟學家Usamah Bhatti指出，出口訂單跌幅加劇至三年來最大，主要受經濟疲軟及美國關稅影響，導致產出與訂單需求雙雙走弱。企業因此精簡人手、減少採購並降低庫存水平，以應對不確定性。
質疑與背景分析
美國關稅政策（2月1日生效）及取消「最低限度」免稅額（影響小額包裹貿易）對香港出口構成顯著壓力，特別是作為內地與全球貿易中轉站的角色。香港經濟在第一季度實現3.1%增長，但4月PMI數據顯示增長勢頭難以為繼。內地經濟穩步增長（預估2025年GDP增長5%）與政府多元化市場政策或提供一定支持，但全球貿易緊張（中美關稅戰）及地緣政治不確定性（美聯儲延遲降息）可能進一步影響香港出口與投資信心。悲觀情緒或被誇大，部分企業可能借機調整成本，而非完全反映市場現實。
PMI低迷反映出口導向行業承壓
五一黃金周旅遊熱（110萬人次訪港）顯示本地經濟活力，但PMI低迷反映出口導向行業承壓。港股（首季成交2,427億元）可能因全球市場波動（標普500跌10.5%）而受影響。市民需關注就業市場變化（失業率3.2%仍低，但招聘意願或下降），企業應評估供應鏈與成本風險，尋求多元化市場機會。
核心資料表
| 項目 | 詳情 |
|---|---|
| 4月PMI | 48.3，按月持平，去年7月以來最低 |
| 出口訂單 | 跌幅創2022年4月以來最差 |
| 企業情緒 | 悲觀情緒為2020年10月以來最強烈 |
| 經濟背景 | 美國關稅加徵至11%，內地訂單需求弱 |
| 香港影響 | 出口承壓，需防就業與市場波動風險 |
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