外資趁低吸納 國企H股反彈高過A股︳傅允軒專欄
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港股在踏入2024年後一度飽受沽壓，正當外資全面撤離之說甚囂塵土，多家機構近日發布的數據卻揭示，外資2月流入內地股市的金額創下一年以來的新高，數據反映有人拋售的同時，不乏資金願意撈底，「跟車太貼」很易出事。早在這些數據公布前，坊間己流傳某些機構投資者開始厭倦高追美股，改為趁低吸納估值偏低的新興市場，當中不乏流入內地股市。
這些資金一般不會高追，惟由於1月中概股跌得太勁的關係，縱然經過2月的大幅反彈，繼續吸納中資股仍大有人在。不過，筆者相信這些資金不會追得太急，如果要追，美股會是更好的選擇。值得注意的是，國企H股的反彈幅度明顯強於A股，國企H股指數在2月錄得9.32%的升幅，跑贏A50指數同期的6.7%。此情況，一來由於H股的流動性較強，較易受惠外資流入，同時亦證實了筆者早前的分析正確，A股對沽空的限制較為嚴格，欠缺淡倉回補買貨一路資金，其實恰恰就是在限制反彈，好心做壞事又一例證。
美團有見底跡象
港股這一論反彈，除中特估表現不俗之外，新經濟股亦見回勇，而且彈幅更勁。當中，美團（03690）股價在去年11月29日裂口低開之日，股價一直單邊下跌，直到2月5日的61.1元才見底回升，比11月28日的收市價足足跌了四成。特別點題美團，是由於自從2月5日開始，美團股價已大幅回升50%，目前正在回補上文提到的「下跌裂口」，長線走勢呈「V型」轉向，有見底的味道，升跌週期更替之快令人咋舌。 雖然，美團股價仍處250天線之下，走勢並未完全好轉，但是3月1日出現的「大陽燭」，可視為初步見底的一大支持。由於港股估值偏低已經持續一段時間，所以重新進行價格發現的過程，也會有一段日子，預計今次升浪，最低限度可以維持多一季度，直到上半年結束前，下跌壓力有望暫時緩解。
