「SaaS第一股」百融雲上市以來股價「深潛」4成 是時候趁低吸納 隨時爆升近9成

「SaaS第一股」百融雲上市以來股價「深潛」4成 是時候趁低吸納 隨時爆升近9成

「五窮月」過了一半有多,調整市當中,新經濟股成為眾矢之的。近期上市的雲概念新股自然無運行,主攻銀行金融企業客戶的百融雲(06608),3月底掛牌以來一直潛水。作為內地金融軟體即服務(SaaS)第一股,百融雲潛力未被發現,股價低沉正好為長線增值提供機會。

撰文:經一編輯部|圖片:新傳媒資料室圖片、Unsplash

百融雲成立於2014年,目前透過人工智能(AI)、機械學習、雲端運算及區塊鏈等技術,為金融機構提供數據分析、精準營銷和保險分銷服務。

數據分析範疇包括貸前風控、貸中監控、貸後管理及保險風險管理需求等,幫助客戶降低面對欺詐風險,並提高承保及風險管理的能力。

奪金融業數碼化先機

精準營銷則透過旗下榕樹貸款推薦平台,協助金融機構更有效地接觸及服務目標客戶。保險分銷方面,旗下黎明科技平台向經紀提供數據驅動工具及分析,促進高效及有效的保險銷售及客戶關係管理。

集團是內地最大獨立金融大數據分析解決方案供應商,按2020年收入(數據分析及精準營銷業務)計,市場份額約9%。

截至今年3月底止,集團在內地累計為超過4,800間金融服務供應商提供服務,包括大部分國有銀行、逾800家區域銀行、內地消費金融公司、超過100間主要保險公司,以及汽車金融企業和其他金融機構。

事實上,內地金融業數碼化轉型,仍處於起步階段。據弗若斯特沙利文統計,2019年內地金融業大數據分析服務市場收入,達1,093億元人民幣(見圖表一),預計2024年將增至2,524億元人民幣,期間複合年均增長率18.2%。

「SaaS第一股」百融雲(6608)上市以來「深潛」40% 是時候趁低吸納 隨時爆升近9成

而金融機構從成本效益考慮,將會增加向第三方購買服務以降低成本,故預期金融業獨立大數據分析服務市場收入佔比,將由2019年的9.7%,提升至2024年的16.8%。

百融雲於今年3月來港首次公開招股(IPO),按每股作價26.5至31.8元,發售近1.24億股;同時獲得Cederberg、中國結構調整基金,以及高瓴資本投資組合經理Wang Shihong掌舵的Franchise Fund,參與為基石投資者 。

招股反應不俗,公開發售部分錄得149倍超額認購,國際配售部分超額認購35倍;股份以範圍上限31.8元定價。

上市籌得淨額37.59億元,當中四成半用於擴大金融服務供應商客戶基礎及加強現有滲透;三成用於未來三年增加研發投入,以提供更安全、穩定及快速服務;一成半用於戰略投資及收購;餘額一成作一般營運資金。

近期新經濟股遇冷鋒,百融雲於3月底首日掛牌,一開市便破底,首日收報26.7元,較定價低出16%;之後股價更加愈潛愈深,曾經跌穿19元關口,累積跌幅一度高達四成一。

去年疫情來襲,經濟活動受到不同程度負面衝擊,集團收入按年減少9.9%,至11.36億元人民幣(見圖表二)。

不過,受益於疫後業務迅速反彈,期內經營溢利3,260萬元人民幣,2019年則錄得經營虧損1,126萬元人民幣。

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開拓非金融領域

撇除上市開支、可轉換優先股公允值變動等非經常性因素,2020年經調整溢利8,004萬元人民幣,較2019年1,307萬元人民幣大升逾5倍。經調整經營現金溢利1.67億元人民幣,增加91.4%。

集團早前公布的今年首季未經審核營運摘要表現理想。截至3月底止第一季收入4.09億元人民幣,按年上升92%;當中精準營銷服務收入增長最強勁,達1.2億元人民幣,大升293%;保險分銷服務收入增93%,至1.46億元人民幣。

至於數據分析及其他服務收入增長33%,至1.41億元人民幣。

中金指出,百融雲是內地領先的金融大數據分析服務商,集團採用先落地、後擴張的業務拓展模式,為金融機構客戶提供高度模組化的大數據分析服務產品;基於產品組合不斷完善,有望繼續深化對金融服務業的垂直滲透。

另一方面,隨著新產品研發提升及服務範疇擴闊,未來大有機會開拓非金融領域,進一步釋放增長潛力。

鑒於其高延展性業務模式,未來變現前景可期,中金預測其今後三年收入各14.7億、19.3億及24.9億元人民幣;預測每股盈利則分別27分、43分及65分人民幣,期間複合年均增速為56%。

該行首次涵蓋給予目標價34.1元,相當於21及22年預測市銷率分別9.8及7.5倍;投資評級為「跑贏行業」。

百融雲週二(25日)收報18.41元,距離目標價仍有87%上升空間。

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