從破產邊緣到AI王者 SK海力士40年絕地逆襲
2026年1月，SK海力士公布2025財年財報：收入達97.15萬億韓圜（約5,106億港元），營業利潤47.21萬億韓圜（約2,481億港元），利潤率49%。
天價獎金回饋員工
AI的發展催化了對高性能存儲的需求，SK海力士首次在營業利潤上超越稱霸內存市場33年的三星電子（Samsung Electrics），隨即宣布向全體員工發放績效獎金，部分核心AI研發人員或頂級工程師，人均可獲約11億韓圜（約578萬港元）的獎金。
可是，在20年前，這家公司一度瀕臨破產。
SK海力士的起源可追溯至1983年，當時它以「現代電子」的名義成立，是現代集團進軍半導體領域，挑戰美、日半導體霸權的大膽嘗試。
成立初期，公司沒有自己的技術，只能透過與英特爾（Intel，美股代號：INTC）、奇夢達（Qimonda AG）等海外公司合作引進技術。歷經數年努力，1987年成功研發出256Kb動態隨機存取記憶體（DRAM），實現了從無到有的突破。
1999年，南韓政府為了打造國家級半導體巨頭，主導負債累累的現代電子與LG半導體進行「強行合併」。
合併後的新公司接手兩家企業的巨額債務，賬面負債一度飆升至約140億美元。到2001年，被剝離的業務更名「海力士」，負債率達206%，處於破產邊緣。
為了挽救這家半導體公司，南韓政府協調多家商業銀行實施大規模債務重組。美國內存企業美光科技（Micron Technology，美股代號：MU）亦有意對其提案收購，打算用約40億美元買走其內存芯片業務，但不承擔約60億美元債務。
對此，海力士董事會全票反對，管理層、工會也罕見地與董事會站在一起，投票拒絕出售。最終，海力士同意債務重組，裁減數千員工，剝離所有非核心業務，接受債權銀行的全面監管。
拒絕收購展開自救
在極度困窘的情況下，公司展開了自救行動。其中最具代表性的是「藍芯計劃」，工程師們沒錢購買新型光刻機，索性將舊的生產線進行改造，優化光刻工藝步驟，居然在落後設備上量產出當時先進的0.13微米工藝DDR內存芯片。
與此同時，公司出售了非核心的系統集成電路（IC）業務，將所有資源投入DRAM與快閃記憶體（NAND Flash）兩大主力戰場。
2012年，半導體行業陷入低谷，SK集團掌門人崔泰源（Chey Tae-won）以約34,000億韓圜收購海力士21.05%的股份，成為最大股東，公司由此更名為「SK海力士」。
SK集團是南韓首屈一指的大型財團之一，業務橫跨通訊、能源、化工等多個領域。
有了SK集團的支援，公司在行業下行及市場削減開支時，反其道而行超前部署，大手筆投入數十萬億韓圜，建設新一代的M14、M15等晶圓廠。
2022年全球消費電子市場陷入蕭條。個人電腦和手機產業鏈飽和，存儲芯片大掉價，SK海力士內部也有人主張砍掉那些投入巨大、短期看不到回報的研發項目，首當其衝就是工程難度極高的高頻寬記憶體（HBM）項目。
然而公司聯席CEO郭魯正，堅信傳統DDR內存已是紅海，想翻身只能賭下一代技術，「即使AI還要等三年，我們也必須現在開始準備。」所以他認為不但不能砍掉HBM，還要加碼。
為此，郭魯正遊說董事會成員保住項目，為了獲得絕對權力確保項目推進，他甚至還說服董事會，任命他為唯一CEO。
就這樣，SK海力士將HBM的研發投入提升了30%，重點攻克第五代高頻寬記憶體（High Bandwidth Memory 3 Enhanced, HBM3E）的良率問題，並在2023年率先實現HBM3E大規模量產，成為全球唯一能穩定供應HBM3E廠商。
數月後，ChatGPT橫空出世，AI大模型的訓練須處理海量數據，傳統內存條件根本跑不動，輝達（Nvidia，美股代號：NVDA）發現自家最先進的H100 GPU竟卡在了內存帶寬，圖形處理器（GPU）算得再快，數據傳不過來也沒用。
組團隊常駐輝達總部
而SK海力士壓寶多年的HBM，其超高頻寬、高密度、低功耗的特性，完美解決了算力樽頸。2023年，輝達行政總裁黃仁勛親自飛往南韓向郭魯正表示：最好能包攬HBM的產能。
在輝達H100研發的關鍵階段，SK海力士組建了一支頂尖的工程師隊伍，常駐輝達位於美國聖克拉拉的總部，郭魯正希望「成為客戶無法替代的角色」。
此後SK海力士的財務表現亮麗。2025年營業利潤按年暴增101%；今年5月，公司市值正式突破1,000萬億韓圜大關，一舉成為南韓市值第二大的企業。
從負債纍纍到如今市值千萬億韓圜的「AI王者」，SK海力士向世人展示：最豐厚的回報，永遠屬於那些在黑暗中，仍願意為長遠埋單的人。
