中港科技股極度分化 勿盲目撈底

首先，本輪行情徹底打破「科技板塊同漲同跌」的傳統慣性，證明賽道屬性遠比板塊名稱重要。
科創50與創業板核心資產，集中於AI算力、晶片設備、光電硬體、先進製造等上游硬科技賽道，緊扣全球AI資本開支爆發、國產替代加速的核心主線，企業訂單持續擴張、業績預期不斷上修，成為全市場資金核心抱團方向。

融資餘額維持高水平

反觀，恒生科技指數，權值股多為電商、社交本地生活等互聯網平台企業，屬於消費服務類的下游應用端，不僅無法享受硬科技擴產紅利；反而承受上游晶片、伺服器漲價的成本壓力，疊加內地消費復甦緩慢、行業競爭內捲，盈利修復動能不足，故與A股硬科技走出完全割裂的走勢。

其次，市場成交與槓桿數據，確認本輪A股多頭行情具備扎實延續性。目前創業板成交量佔A股總成交量突破38%，該數據歷史往往對應市場主線動能高峰，代表資金高度集中、結構性行情明確。
與此同時，市場融資餘額維持高檔水位，說明場內槓桿資金並未大規模獲利離場，多頭情緒穩固、主線尚未終結。這也意味當前市場已進入「結構牛、無普漲」階段，傳統板塊持續被資金邊緣化，投資獲利的關鍵不再是擇時，而是精準把握高景氣產業賽道。
第三，中港兩地市場流動性與定價體系徹底脫鈎，顛覆傳統低估值抄底邏輯。
A股屬內資閉環市場，政策持續扶持科技自主化，境內流動性相對寬裕，投資者願意為硬科技的長期成長空間給予估值溢價，支撐科創板持續走強。

而港股作為離岸定價市場，高度依賴外資流動性，深受美元週期、中美利差與地緣情緒影響，外部流動性收縮階段，外資持續撤離中概資產。
加上港股常年存在公開招股（IPO）與解禁分流壓力，存量資金持續失血，讓恒生科技指數陷入「低估值但弱反彈」的困境，投資者必須認知：港股低估值不再是安全邊際，而是基本面與流動性弱勢的真實定價。
最後，極度分化格局下，投資組合策略需要全面優化。短期應順勢而為，緊跟A股AI、半導體核心主線，聚焦有業績支撐的硬科技標的，遠離純題材炒作。
中長期則需建立兩地均衡配置思維，以A股硬科技作為進攻倉位，把握產業週期紅利，以低位的恒生科技指數作為防禦底倉，博弈未來流動性改善、AI應用商業化落地的修復行情，透過跨市場搭配降低單一結構性風險。