五窮月美股 應跌不跌宜順勢吸

首先拆解今次反常行情的底層邏輯。市場過去習慣炒減息、炒「放水」，只要聯邦儲備局遲減息、利率維持高企，股市理應受壓。但現時市場早已由「利率主導」轉為「盈利主導」。
美國經濟維持「軟著陸」，就業、消費數據穩健，沒有陷入衰退跡象；標準普爾500指數企業整體業績大幅勝出預期，人工智能（AI）科技龍頭帶動盈利向上，強勁獲利能力完全抵消高利率的估值壓力。
加上資金無其他更好出路，債券回報吸引力不足，大量閒置資金滾入股市，形成TINA（There Is No Alternative，別無選擇）效應，撐起指數不輕易回調。

市場多頭承接力極強

其次，從技術氣氛來看，正是應跌不跌就要買的經典格局。
五窮魔咒、高利率持續、地緣政局不明、科技股累積升幅不少，原本全部都是獲利離場、大市借勢調整的理由。但美股偏偏拒絕深調，輕微震盪後再度拉升創新高，反映市場多頭承接力極強，空方拋壓已經消化完畢，後市偏多格局確立，季節性魔咒完全失效。
與此同時，對沖基金大佬達利奧的觀點，更為今次美股升勢提供權威背書。達利奧向來重視長週期、資金流、經濟結構而非單純炒消息，他近期明確指出，現時美股上升並不是非理性炒作，而是多重因素共振下的合理走勢。
其一，美國大型企業尤其AI科技巨頭，具備極強壟斷定價力與穩定現金流，在高息環境下仍有盈利擴張能力，基本面足以支撐現時估值。

其二，全球資金避險與尋求收益需求並存，美股作為核心資產，仍是環球資金首選配置。
其三，現時經濟並無過熱惡性通脹失控狀況，聯儲局維持高利率不代表要打垮股市，反而營造平穩經營環境。
操作層面上，既然五窮不跌、利空不回，策略就不宜逆向沽空、不宜過度保守。
現時行情屬於結構性強市，走勢由業績確定性高的科技AI龍頭、穩健權重股帶領，並非全面狂炒，上升有根基支持。
投資者毋須畏懼歷史季節魔咒，應遵從「應跌不跌則看漲」原則，逢回調分段吸納，聚焦AI產業鏈與現金流穩定的大型科技股。
總結而言，今次美股五窮月反常走升，不是盲目炒上去，而是盈利韌性、「軟著陸」預期、環球資金配置共同推動；加上達利奧從宏觀層面確認升勢合理，更印證現時多頭格局穩固。市場永遠是活的，刻板季節規律會隨經濟結構改變，眼前應跌不跌是最強訊號，順勢而為才是上策。