亞太市場潛力巨大 芝商所：外匯期權交易量激增74%

Chris表示，芝商所在外匯市場的產品涵蓋期貨、期權與EBS（即期與無本金交割遠期NDF）三大類。
其中，以加幣與人民幣相關產品表現最為亮眼，他說：「2025年第一季度，加幣兌美元期貨交易量年增42%，而美元兌離岸人民幣（CNH）期貨則年增20%。」

CNH日均交易4億美元

他補充，外匯期權整體表現更勝一籌，年初至今每日平均名義交易量約為71億美元，最近單日交易量更一舉突破230億美元，創下近年高點。
CNH已成全球最活躍的貨幣之一，也是芝商所重點關注對象。
「CNH期貨目前日均交易金額約4億美元，期權產品自18個月前推出以來增長快速，客戶參與度日益提升。」他補充，過去12個月，芝商所是全球美元/CNH期權交易量最大的交易所。
至於在岸人民幣（CNY）期貨方面，芝商所提供的CNY產品以美元現金結算，目前交易量有限，尚未觀察到明顯增長趨勢。
針對近期中美貿易戰與地緣政治的不確定性，Chris指波動性上升將提升投資者避險需求。

「無論是企業或資產管理機構，都需要透過衍生性金融產品對沖匯率風險，或降低未來的不確定性。」
對市場關注的「港元去美元化」議題，他回應，雖然目前芝商所尚未推出港元期貨或期權產品，但會持續評估市場需求，作為未來可能開發新產品的依據。
美國政府債務擴張對市場可能造成影響，Chris觀察到其外匯期權市場的流動性反而有所提升。「參與者愈多，市場愈具流動性。像是歐元、日圓、英鎊、澳元與加元等主要貨幣的交易頻繁且穩定。」

日圓期貨需求上升

特別值得注意的是，2025年第一季度，日圓期貨交易量相較2024年增長19%；日圓期權更是飆升44%，顯示市場需求顯著上升。

對於去美元化，芝商所表示目前仍然以美元計價的期權產品為主，並未觀察到顯著轉向。然而在新興市場方面，該集團積極擴展CNH期權，交易量穩居全球第一位。
Chris又留意到，面對美國聯邦儲備局決策與經濟數據公布等關鍵事件，短年期的「每週期權（Weekly Options）」愈來愈受到市場關注。
Chris指出這類期權可鎖定具體事件進行避險或押注，提供更高交易靈活度，目前已佔整體交易量三分之一，並持續擴大。
Chris此行除造訪香港外，也於早前往新加坡。他表示亞太區對外匯市場極為關鍵，芝商所將持續透過產品創新與客戶接觸，來擴大市場參與。「這也是我此行來亞洲最主要的目的。」

近年來，國際投資者與個人交易者在外匯市場的參與持續升溫，無論是全球頂級投資銀行、對沖基金、資產管理公司，以至零售交易者，都日益活躍於芝商所平台，形成極具多樣性的交易生態。
「我們看到所有類型的交易者都在增長，這對市場來說是一個健康的發展現象。無論是對沖基金、銀行還是散戶，均在積極參與外匯交易。」
在交易策略方面，期權市場中，像是買權價差與賣權價差等順勢操作策略愈來愈受歡迎，相較於過去偏好在市場平靜時執行的波動率策略，此趨勢顯示投資人更注重行情趨勢的掌握。

推動外匯市場電子化

隨著數位貨幣的興起，芝商所亦持續關注央行數碼貨幣（CBDC）動向。儘管目前尚未有推出計劃，但集團已上市多項加密貨幣期貨產品，包括比特幣（Bitcoin）、以太幣，並於近期宣布將新增Solana期貨。

談及2025年的市場挑戰與機會，Chris認為市場波動已不限於固定時段，交易時間分布趨於全天候。
「我們目前專注的重點，是推動外匯市場的電子化。雖然部分市場仍以語音交易為主，但我們正努力將其電子化，推動應用程式介面（API）和電子交易，取代傳統的語音與手動方式；此外，我們目標不只是領先其他交易所，更希望擴展至場外市場（OTC）；另墨西哥披索、巴西雷亞爾與韓圜等新興貨幣，亦是我們未來重點發展標的。」Chris說。