一文看懂是否適合價值投資

論到「價值投資者的特性」，關鍵是「自律」，他們嚴格遵守投資原則，就是直至找到划算的投資機會才出手，這使價值投資者們看起來很像風險厭惡者。
自律對於他們來說是必須的，他們面臨的最大挑戰就是如何保持這份自律。
價值投資者意味總是遠離人群，挑戰常規，甚至頂著盛行的投資風向逆行，這條路不可謂不孤獨。
在長期市場估值偏高的日子裏，價投者的表現有時和其他的投資者、或者整個市場比起來都會不盡如人意，甚至「可怕地落後」。
然而長期來看，價值投資非常成功，所以你們會發現很少有奉行此法一年或以上的價值投資者，會放棄這種投資理念。

投資最大敵人是過分自信

再看「投資者的最大敵人」，就是對自己的預測能力過分自信。
如果有投資者可以成功預測市場未來的走向，他們肯定永遠都不會去當價值投資者。
誠然，當證券的價格穩步上升時，價值投資本身就是一個具缺陷的投資方法。這等證券會乏人問津，皆因其價格表現，往往不及公眾喜歡追逐的股份的價格升幅。
從來買股票就是希望股價上揚，而買入時間愈短、股價升幅愈大，更是無數投資者期望選上的股份；反觀價值未被發掘的股份，股價顯然缺乏「朝氣」，所以在升市時傾向是不受歡迎的類型。
不過，當被高估的市場被正確估值時，價值投資者也不能佔便宜，因為那時不論是否受歡迎的股份，或多或少都要捱沽，所以，價值投資者的最佳時機是股市已下行一段日子。

至於受追捧的股份，於升市時股價被搶高，形成這等股份多為市盈率高於合理水平，甚或是遠高的類型。
跌市無異於估值修正的過程，市盈率高於或遠高於合理水平的股份，若要回到合理水平，自然股價見大幅回調。
回看卡拉曼的觀點，能夠預測市場未來的投資者應該全副投入，甚至借錢擴大資本搶先在升市前進場，再於跌市前離場。
不幸的是，許多投資者雖然聲稱自己有這樣的能力，但實際上並沒有（至少卡拉曼從來沒見過一個）。
對於那些明白自己做不到預測市場的人，卡拉曼非常推薦價值投資，這在所有的投資環境裏都是一個安全又成功的策略。