友邦保險穩打穩紮 可候低吸納

聯儲局主席鮑威爾在國會發表的言論，只是重申聯儲局立場，並不算進一步發表更鷹的言論。
聯儲局發表了點陣圖後，巿場預計7月的議息會上，加息機會率上升至超過七成。
筆者預期7月公布6月的消費物價指數（CPI）將進一步回落至3.5%或以下。本來，筆者預期聯儲局在7月可以再暫停加息一次。

美國勞動成本高企

不過，聯儲局關注勞動成本高企，主因是目前服務業通脹仍處於高位，而這個指標約佔兩成；加上，住屋通脹回落速度緩慢，也成為通脹率難以回落至聯儲局設下的目標2%。聯儲局最擔心的情況當然是薪金持續增長，有機會推動租金及增加對各種服務需求，令通脹掉頭反彈。

事實上，在目前按揭利率逾6厘的情況下，樓價跌了少許便回穩，反映樓巿仍然硬淨，不利租金回落。
因應聯儲局採取偏鷹態度，筆者改變了7月議息會的預測，預計有機會上調12.5點子或25點子。
美股經過一輪上升週期後，開始遇到阻力，進入鞏固階段。7月為美國企業公布季度業績的高峰期。科技巨企上季業績普遍勝巿場預期，主要受惠於多間科技企業自去年下半年開始大規模裁員，令成本顯著下降，投資者小心今年下半年受惠裁員節省成本的因素會減少。因此，投資者需要留意一些業務有實質增長的企業。
人工智能（AI）正處發展初期，未來發展空間十分大，相關行業的股份如輝達（NVIDIA，美股代號：NVDA）、微軟（Microsoft，美股代號：

MSFT）、甲骨文（Oracle，美股代號：ORCL）及亞馬遜（Amazon，美股代號：AMZN）。
此外，近期受惠於多間汽車生產商紛紛加入Tesla（美股代號：TSLA）的充電系統，令特斯拉可增強充電收入外，亦可逐漸成為行業的標準，可成為股價上升的動力。
投資者宜留意TeslaTesla於7月公布的第二季生產量及交付量。如果交付量高於生產量，代表庫存量減少，減價壓力亦會因而降低，亦可成為股價上升的催化劑。
人民幣兌美元下跌、中美關係緊張、A股走勢轉弱及內地下半年經濟增長不確地等因素，仍會困擾港股的走勢。

環球央行加息潮未退，英國近期加息半厘，高於市場預期的0.25厘，聯儲局高調表示年內仍有加息機會，美國10年期國庫債券孳息率一度逼近3.8厘。
反觀，內地持續減息，令人民幣債息與美國債息的差距擴大，加速人民幣的貶值壓力。人民幣匯價持續貶值，不利中資股估值。
內地2022年上半年經濟增長基數低，令今年上半年可維持高增長。
不過，2022年下半年經濟增長基數較高，預期2023年下半年經濟增長會有壓力。
如果中央要下半年維持高增長，將需要推出強力刺激經濟方案，或對港股起了刺激作用。
筆者今期嘗試尋找一些受人民幣影響較少的股份。當中，友邦保險（01299）可算是一隻穩打穩紮的股份。

截至2023年3月31日止，友邦保險第一季的新業務價值，按固定匯率計算增長28%至10.46億美元。
期內，內地業務動力強勁，實現雙位數字的新業務價值增長；香港業務亦取得雙位數字的新業務價值增長；東盟業務則錄得雙位數字的新業務價值增長，當中印度業務取得的強勁新業務價值增長。集團的年化新保費上升34%，至19.98億美元。
由於內地及香港的產品組合轉向長期儲蓄產品，新業務價值利潤率下降2.3個百分點，至52.3%，惟部分被經濟假設變動的影響及承保開支超支較2022年第一季減少所抵銷。
按新業務保費現值基準呈報的利潤率維持平穩達10%，總加權保費收入較2022年第一季增加7%至102.36億美元。展望2003年，中、港兩地通關後，保單可望持續增加。

倉位方面，本倉週一（6月26日）以開巿價3.68元，沽售14,000股中國電信（00728）；同日亦以開巿價8.31元，買入10,000股國泰航空（00293）。
另外，將於下週一（7月3日）以開巿價，沽售10,000股中國中鐵（00390）；同日在77元或以下，買入6,000股友邦保險。