使用四度空間分析 揭港股底部訊號

從資料可見，上述四年高位皆在1月到4月；低位則在8月、10月、12月。
由此可見，年初第一季度就是高點，年底才見低位。

回顧港股期權模擬倉

這種走勢形態足以説明，過去四年裏面淡友佔據主導地位，市場情緒十分低落，情緒傾向悲觀。
雖然如此，筆者開設的港股期權模擬倉，無槓桿，純做好倉，自2022年中開設以來，至今回報超過13%。
而2023年就全年回報7.61%，同期恒生指數為下跌12.89%，跑贏了近20%。
關鍵不在於回報高低，而是總結在一個表現普通的市場裏面，經歷過2022年下半年的暴跌和2023年的緩跌，要怎麽樣做才能夠取得穩定合理的回報呢？

回看期權模擬組合的初心，是為了某位會員讀者分享其應用期權short put策略，並不是很理想的經歷。
因此，為了作為一種示範，才建立這樣一個組合。

以穩定收益作目的

該組合的主要目標並不追求高回報，而是以穩定收益；同時又享受到經濟增長給股市帶來的增值機會。
而且，特意設計交易頻率較低，一個月只是一到三次下單。
適合那些平時有正職，或者更多時間要享受生活，不那麽貼市的投資者。
這樣的投資目標和畫像描述，筆者想其實是比較適合大眾的。
那麽為何追求這樣的投資目標，卻能夠輕鬆跑贏大市，更跑贏一眾炒到飛天遁地，曝光出席各大媒體論壇的專業基金經理呢？

過度交易增入市風險

筆者想，這正正是「股神」畢菲特及芒格所宣揚的被動投資的優勢。
一方面，低頻率出入市，避免了過度交易（overtrading）而導致增加入市風險。
而這種低頻交易，讓人可以靜下心來，小心謹慎地選股。
例如2023年，該組合主力交易的也就是中國移動（00941）及中國海洋石油（00883）等一些波動率較低，基本面和走勢健康，主業又較少暴露在政策風險之下的公司。
事實證明，這種避險策略成功趨吉避兇。
另一方面，操作指數方面，同時參考擇時和擇價Short Put即賣出認沽期權，即便入市買貨也是等待市場處於較低位置。

結合前面數篇所講到的港股逆向交易，實行「人棄我取，人追我退」的戰略，很大程度上保留了實力。
這種保守被動的策略，同時具備了時間和價格優勢，非常適合在不斷下跌的市場上長期作戰。這種「不敢為天下先」的心態，亦值得讀者及借鋻。
長期進行週期分析，讓筆者養成了特別留意時間的習慣。
事實上，大戶同樣遵循著自然的週期規律作為操作。通俗來講，多數企業習慣年初計劃，年中執行，到年尾回顧總結。
那麽港股這種「前高後低」的形態，反映主流資金並不看好，經濟表現進一步驗證年初的看法而已。

港股轉勢必須具備兩大條件

市場需要扭轉這種形態，筆者從量價時空的角度，提出兩個必要條件：

（一）能夠突破一季度高點，改變以往一季度為全年高點的慣性。
（二）市場價值重心下移，以目前狀況來看，恒指有可能是在19,200頁20,200區間形成一個價值區域，尚未完成前未來還會有變動。
只是舉例來説，假如此處形成了價值區域，那麽未來需要突破該價值區域。
圖表為恒生指數季度蠟燭分析圖，配合四度空間（market profile）分析及下方RSI指標。可見近期RSI讀數為36，為1990年以來最低的指標數值。
讀者可以放心的是，「熊去牛來」之時，必定會有非常多的證據來驗證。
所謂水到渠成，眼見為實，鐵證如山，到來之時將會有確切答案，不需要估。

在未有證據顯示牛市來臨前，可以繼續以被動投資法，收取穩定收益，留著青山在，不怕沒柴燒！