大市波幅變大更需要紀律

筆者這幾日收到的問題，大部分都是同一條：「是否轉勢了？」
筆者的答案是，未轉勢之前，已經有人提前認輸。這正是筆者近期反覆提醒的事情，當一個大趨勢進入後段，波幅必然會擴大。這並非趨勢結束的訊號，而是趨勢走進另一個階段的特徵。
前段時間市場由戰時的極度恐懼走回貪婪區，恐懼及貪婪指數一度升至70水平，標普500指數錄得六週連升，是2024年以來最長的連升紀錄。在這個過程裏，每日1至2個百分點的跳動，已由初段的稀客變成後段的常客。
當單日波幅由一變二、由二變三、由三變四，那是更多資金進場、追逐動量、放大槓桿的自然結果，並不代表方向逆轉。把波幅誤讀為轉勢，就會在最不應該離場的時候離場。

每日自問3條問題

要分辨兩者，筆者每日問自己三條問題。第一，大市的好淡分界線有沒有失守；第二，最強勢板塊的關鍵支持位有沒有破；第三，整個倉位在最壞的情況下能否承擔。
三條問題仍有兩條以上答正常，我會繼續坐住，並只在策略容許的範圍之內微調。三條全部出現警號，才會考慮系統性減持。
其中一兩條出現警號，並不構成全面退場的理由；否則，只會在每一次正常回吐之中被震走，眼白白看著主升浪繼續向上。
很多人之所以被震走，並不是因為基本面壞了，而是因為他們事前沒有定下自己的退場條件。價格在自己眼皮底下波動，情緒就會接管決策，這一刻喊著要走，下一刻看見反彈又後悔。

筆者見過太多這樣的案例，在轉勢未到前已自亂陣腳，最後反而錯過後半段最豐厚那一截。
坦白說，連筆者自己面對連續幾日大幅波動，亦會有一刻心跳加速，筆者也是凡人，分別只在於筆者會強逼自己回到框架，讓事前定好的規矩處理當下的情緒。
這次回吐後，AI基建板塊的修復速度相當快，反映機構資金並未撤出，只是利用波幅換馬。雲端資本開支、晶片代工長期訂單、記憶體的供應緊張，這些長線結構並沒有因為一份偏熱的物價數據而動搖。框架清晰的投資者，反而會在震盪之中加深對主線的信念。
升市後段並非沒有風險，但風險的形式跟跌市完全不同。跌市的風險是價格往下，後段牛市的風險，是節奏失準。

能不能坐得穩，從來不是憑膽量，而是憑事前定好的框架。框架在手，每一次大震都會變成一次測試，而不是一場恐慌。
波幅變大是市場給筆者的訊號，不是趕筆者走，而是提醒筆者，現在更需要紀律，而不是更需要勇氣。