好壞消息爭持劇烈 金價4,000美元關口震盪

另一方面，市場對美國聯邦儲備局的加息預期自7月以來持續升溫，9月加息的定價被多次上修，與聯儲局主席凱文沃什偏鷹派的立場互相呼應。
同時，若國際油價維持於高位，通脹風險溢價將居高不下，美匯指數保持強勢亦對黃金的上升空間形成顯著壓力。

全球央行買盤持續

儘管短線受壓，黃金的中期基本面依然穩固。世界黃金協會（WGC）最新數據顯示，全球央行的淨買入趨勢仍在延續，包括首季及近期月份的買入量均相當可觀。
央行的戰略性增持，往往令黃金在大跌後更容易出現承接力，從而形成區間震盪而非持續下行。
金價近期多次未能跌穿3,892美元的重要支持位，正好印證了該區域具備強勁的逢低買盤支撐。

目前影響金價後續走勢的核心變數主要有三點。
首先是霍爾木茲海峽與紅海局勢，需關注航運是否出現實質中斷。若局勢再度升級，金價短期或因避險而衝高，但需提防油價暴漲推高利率預期後的二次回吐風險。
其次，是市場對9月15日至16日聯邦公開市場委員會（FOMC）會議加息機率的定價變化。執筆時尚未知結果，若加息概率進一步上修，金價反彈至4,095及4,125美元附近時，將更易面臨沽壓。

後市3大關鍵觀察點

最後則是美元與10年期美債收益率的方向，短線金價的天花板很大程度上仍由兩者決定，美元及收益率走高將直接對金價構成下行壓力。

日線圖結構來看，金價目前仍處於盤整中的「小雙底」震盪走勢。
價格穩持於4,030美元，位於近期交易區間的中軸偏下位置，短線操作策略以先守支持、再看反彈修復為主。
後市關鍵在於技術形態，能否進一步穩固。
若價格能重新站回介乎4,064至4,095美元阻力帶上方並有效收穩，反彈動能將有望延續；反之，若不幸跌破3,980美元關口，則小雙底結構可能遭到破壞，回測前期低位區域的風險將明顯升高。
筆者現時預測黃金短線區間，介乎3,935美元至4,125美元。

Katie Tang

英皇金融集團

特約分析師