妙用短期期權 應對不同交易邏輯

兩者雖然同屬消費概念，但短線交易邏輯並不完全一樣。
泡泡瑪特的股價更受品牌熱度、IP銷售、海外拓展與市場情緒影響，走勢往往帶有較強的增長股特色；老鋪黃金則同時受高端零售需求、黃金價格、估值水平左右，當市場風險吸收力下降時，股價回吐速度亦可以相當明顯。
先談泡泡瑪特，在週二（6月30日）收市價為154.7元，短線看好的並不是想著「它會不會在半年後再創新高」，而是未來一星期內，會否因消息催化或技術突破而出現一輪急升。
若股價在150元附近完成整固，並逐步逼近前短期阻力區，就像是5月尾的一次反彈（由5月26日的144元到6月1日的179.6元），較進取的短線投資者，可考慮買入一張接近現價的每週認購期權，以較少資金換取突破時的槓桿回報。

這類部署的核心不是預測基本面，而是捕捉一段短而急的升勢；一旦突破失敗，便應迅速止蝕，避免被時間值流失拖累。
另一方法，直接選擇買入較價外的認購期權，短時間賺了就平倉，但如果股票在這短期內沒有大幅上升，期權時間值都失去得很快，可能連止蝕的機會都不會有，最後期權會沒有價值。
至於老鋪黃金，在6月30日收346.4元的背景下，若市場對相關情緒轉弱，則認沽策略會更具針對性。

為故事即將發生而設

以7月10日到期、行使價300元的每週認沽期權為例，這類合約屬於價外認沽，優點是投入期權金相對較小，適合用來博短期快速下跌或突發性風險事件；若正股在短時間內由346元急跌至接近300元，期權價格的升幅可以遠高於正股跌幅本身。

但相反，若股價只是窄幅回落，甚至維持橫行，這類價外認沽的時間值便會流失得很快，因此只適合方向明確、節奏清晰的短線部署。
這正是每週期權與月度期權最大的分別。每週期權不是為「等故事發生」而設，而是為「故事即將發生」而設。
對投資者而言，真正值得關注的，不只是選中熱門股份，而是選中熱門股份最容易爆發波幅的那幾天。
若沒有業績、沒有催化、沒有技術位突破，即使正股本身很熱門，短期期權也未必有吸引力。

林日文

輝立証券衍生工具部經理

證監會持牌人士，從事金融行業十多年。