市場緊盯中東談判破局 金價震盪急挫

在中東戰事持續逾七週的背景下，市場對能源供應中斷的擔心反覆升溫，推高通脹預期，進而改變利率押注，這對不孳息的黃金並非友善環境。
週一早盤金價一度下探至近4,736美元，抹去上週的漲幅。
另一方面，路透援引伊朗國家媒體報道，德黑蘭已拒絕新的和平談判，使原定於週二（21日）結束的停火安排更顯脆弱，市場波動隨之擴大。

油價反彈美元走強

週一油價顯著上漲。此前一個交易日，因伊朗宣稱霍爾木茲海峽「完全開放」而引發油價回落，但最新襲擊事件使供應風險再度被定價。
同時，美國股指期貨走低、美匯指數一度上漲約0.3%，也對以美元計價的黃金形成壓制。

更深層的壓力來自政策預期，中東持久的衝突造成能源供應引發通脹，市場因此傾向認為各國央行更可能維持高利率，甚至轉向加息，削弱黃金的相對吸引力。自2月底戰爭爆發以來，金價累計仍下跌約9%。
市場指出，美國週日（19日）表示已扣押一艘試圖突破封鎖的伊朗貨船；伊朗則稱將進行報復。市場擔心美伊之間原本就脆弱的停火協議，甚至可能無法如原定持續到期日。
而伊朗國家媒體稱，德黑蘭拒談的理由包括封鎖仍在執行、美方言辭帶有威脅、立場反覆，以及提出「過度要求」。
伊朗塔斯尼姆通訊社亦引述相關部門消息稱，因美方海上封鎖與條件苛刻，伊朗目前尚未同意與美國進行下一輪談判。

數據面上，本週經濟日程相對清淡，市場較關注零售銷售與標普全球採購經理指數（PMI）。
另因美國聯邦儲備局於週五（24日）午夜進入下週三（29日）利率決議前的「靜默期」，官員講話將減少。除非數據出現顯著意外；否則對市場的邊際影響可能有限。
任何與和平、談判或停火修復相關的消息，都可能在短時間內重新點燃貴金屬價格上漲。
此前在伊朗宣稱霍爾木茲海峽對商業航運「完全開放」後，金價一度衝至近一個月高位；白銀更曾出現盤中接近6%的急漲，也凸顯資金對「緩和敘事」的敏感度。
技術走勢方面，金價短線仍以區間震盪為主，預計介乎4,654至4,894美元區間波動。

關鍵條件是，若能有效升穿4,950美元阻力一帶，才較有條件進一步挑戰5,000美元關口；若失守4,654美元，震盪下跌風險將擴大。

Katie Tang

英皇金融集團

特約分析師