市場不確性仍較高　 投資者宜提前做好風險管理

隨著近日市場情緒有所改善，美國標普500指數亦自低位反彈近10%。雖然4月波動性暫時緩和，VIX波動指數從早前60的高位，回落至近日25附近，但仍然未回落至近一年的平均值約18水平；同時，金融狀況指數亦繼續處於負區間。這兩項數據均顯示，投資者暫不宜過度的樂觀。
由於是次資產價格的波動是基於市場對未來經濟增長放慢的憂慮，筆者執筆時，市場正等待美國第一季的國內生產總值，以及4月就業市場的報告。
目前市場預期美國第一季經濟增長的年化季率僅增長0.4%，較去年第四季增長率2.4%出現明顯落差。若實際數據不如預期時，預料將左右資產價格的表現。

宜採取較短年期及靈活債券配置

現時市場對未來經濟前景的關注度提升，筆者預期美國聯邦儲備局5月初會議對通脹及經濟增長的看法，將會成為市場調節減息步伐的根據。
在平衡潛在通脹上行及經濟下行的可能性，當通脹或經濟未有明顯回落時，將限制聯儲局作出超出市場預期的減息幅度，故美債息下行空間亦受限。
面對市場不確性仍然較高的情況下，投資者宜採取較短年期及靈活的債券配置策略，以平衡投資組合風險。
同時部署不同地域，包括歐洲及亞洲債券，以應對不同央行貨幣政策的寬鬆度。
至於股市方面，未來經濟增長步伐將直接影響企業的銷售量及盈利表現；但另一方面，亦會影響企業未來投入資本的意願。

資本的投入多寡，除了直接影響企業本身的發展外，更會對社會經濟帶來影響，因此可視為其中一個預判未來經濟盛衰的前瞻指標。

部分美企下調盈利展望

目前正值美企業績公布期，部分企業已下調未來盈利展望，投資者不妨多留意企業對未來資本投入的預估，從而在經濟萬一出現衰退前提前做好風險管理。
此外，由於各地域的經濟基本面不同，盛衰週期亦不同，筆者認為投資者宜分散投資的地區，並選擇一些具財政政策支持及內需消費支持經濟的市場，以避免單一市場的風險，並減少外部因素帶來的影響。