恒指市底偏弱 等候市場指引｜陳錦興
撰文：陳錦興｜ 圖片：新傳媒編輯部、GettyImages
與中港股市不同，美股近期相當強勢，且屢創新高，並不理會美國聯邦儲備局可能「收水」的舉動。
美股投資者顯然對經濟復甦、增長及企業盈利前景具信心，所以不斷推高股市。
相反，中港經濟卻同步放緩，分析員也對第四季經濟增長動力有保留，同時開始調低企業盈利預測，這是中港股市受壓的主要原因。
以耗電量、鐵路貨運量和銀行貸款編製而成、被視為「水份」較少的「李克強指數」，在2月攀上17.61逾10年高位後持續回落，迄今跌勢未止，反映內地經濟動力漸失。
雖然內地第四季開始財政政策的支援，如減稅負及加快推動基建項目，但能否穩住甚至扭轉經濟的弱勢，仍有疑問。
行業監管繼續進行
再看內房板塊，一些中小型內房商的境外債已現違約壓力，而行業在9月、10月的合約銷售不理想，按年倒退的多，即使人民銀行表態支持房貸回歸正常，銷售動力未必能突然轉好。
加上內地近月疫情反覆、有擴大跡象，不利銷售活動，對企業營運、對經濟的負面影響已不言而喻。
再者，內地的行業監管仍是進行式，最新是互聯網醫療，仔細規範經營及收費等，令相關股份大跌；還有因燃煤價格急升，中央強力干預及遏止價格，也讓煤股及其他原材料股份的價格波動反覆。
對市場及投資者而言，監管及干預風險，仍未完全消散，信心自然大打折扣。
在這樣的背景下；加上李寧（02331）、比亞迪股份（01211）配股集資，港股已經成為驚弓之鳥，對消息偏向較負面反應。
週初傳內地作攻台準備，恒指由升轉跌，高低相差600點，這就是證明。
這個時候，國企季度業績如資源及內銀等，雖然符合預期及不俗，但亦不能成勢，推動大市向上。
11月有ATM等科網巨頭公布季績，市場氣氛薄弱，績前沽壓料暫難消除。
撇除以上負面因素，中美貿易戰似乎有停下來的跡象，短期內撤銷部分關稅也非天荒夜談，而中港商討局部通關也進入實質階段，對港股會帶來支持。
再加上恒指由高位下跌不少，已釋放風險，且估值水平亦甚具抗跌力，相信再大幅下挫的機會不高。
股市絕大多數時間皆是好淡因素並存、好淡力量角力，投資者正等候新指引，而聯儲局縮表及ATM季績後的市場反應，就是方向性訊號。
免責聲明：本專頁刊載的所有投資分析技巧，只可作參考用途。市場瞬息萬變，讀者在作出投資決定前理應審慎，並主動掌握市場最新狀況。若不幸招致任何損失，概與本刊及相關作者無關。而本集團旗下網站或社交平台的網誌內容及觀點，僅屬筆者個人意見，與新傳媒立場無關。本集團旗下網站對因上述人士張貼之資訊內容所帶來之損失或損害概不負責。
