想跟隨大戶步伐搭順風車賺錢？教你如何捕捉大戶入場時機｜蔡嘉民
撰文：蔡嘉民｜圖片：Unsplash
搭「順風車」這詞最先於細價股市場中使用，不少細價股莊家於炒起股價前，會露出蛛絲馬跡，例如成交突然變得旺盛，然後股價才起步。而股價起步後，到後期乾升及見頂前往往有一段距離，投資者都希望能達到「看見魚頭，吃掉魚身，放棄魚尾」的境界。
不過這個說法最近數年較少見，因為公開招股（IPO）數目減少，炒殻賣殻的玩法漸沒落，細價股交投變得疏落，搭莊家「順風車」的機會便變得少之又少。那除了細價股外，其他股票能跟蹤大戶步伐嗎？要順捕捉大趨勢，最重要是跟資金走。市場中擁有最多資金的人常被稱為「大戶」，大戶正式應為機構投資者，例如互惠基金、投資銀行、對沖基金等等，所以了解機構投資者的策略，對捕捉趨勢有莫大裨益。
交易分批下單
趨勢出現的其中一個原因是，機構投資者多使用系統分批下單，俗稱Execution algo。使用分批下單的原因是資金量太大，若一注直接投入市場，必定消化不了，繼而造成滑價（Slippage），即預期成交價與最終交易價有所差別。因此，機構投資者會分單，例如把10億資金分成五天或十天買入，每筆交易便拆細成1億至2億元。
按此推論，當股價突然出現上升勢頭時，趨勢大多會持續，直至機構投資買了足夠的數量，才會暫停Execution algo，屆時勢頭便完結。因此，投資者可以針對大戶以上的策略而捕捉上升浪。怎樣分辨大戶有否買貨？最簡單當然是價格及成交量同時上升。當價格及成交量同時突破過去一段時間的平均線後，便暗示大戶開始入場。
愛炒大型股票
此外，這情況於大型股票更明顯，大型機構投資者普遍愛炒賣大市值及大成交股票，因為流通量高，市場深度足。因此，投資者可多嘗試在大型股票找此特徵。另一個機構投資者會執行的策略為指數追蹤。絕大部分互惠基金及ETF屬於被動型，意即需要追蹤某標的物，例如強積金（MPF）中的香港基金大多，追蹤恒指成分股。
而恒指公司每季都會檢討成分股，每當公布加入新公司時，基金們便要買入該準成分股，俗稱「焗追」。因此，針對機構投資者以上的行動，投資者可以多留意潛在有可能進入指數的成分股，同時避開有機會剔出指數的股份，待宣布更替時，便能搭「順風車」。
最近熱門的，便是同股不同權類型公司。例如小米集團—W（01810）、美團點評—W（03690）等，而阿里巴巴—SW（09988）上市時間尚不足進入指數，因此仍未被大幅炒作。
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