3個方法尋找可長線持有的股票 發掘優質公司｜簡志健
當時筆者託朋友約了有香港「長勝將軍」之稱的基金經理午飯，希望能藉他的分享有所得著！ 這頓飯絕對值回票價，但說到當中令筆者最印象深刻的，是問他為何基金會以長倉形式管理，即是只買入和賣出股票，而不為持股做對沖。
他提到以前也曾嘗試捕捉股市短線波動而作對沖，但於一段時間後作出檢討，結論是這種策略長期下來只是零和遊戲。
因為短線股市波動事實上不易掌握，那麼為何不利用本來用作把握對沖時機的人力資源及時間，放在分析研究上，以找出可以長期持有的公司股票。
多年下來，筆者也逐步意識到他的經驗實值千金，因此逐漸將組合化繁為簡，策略是累積長期核心持股，而這些股票本身也需要是增長股，務求令組合回報能夠和公司盈利同步成長。
雖然說是化繁為簡，但是事實上並非這麼簡單。因為當中的時間和工夫，需要放在怎樣在云云股票中找出令筆者有信心和信念，在組合中長期持有的優質股票。
3類公司值得長揸
有哪些股票可以成為我們長期核心持股？從筆者現在管理的組合分析，可以歸納出3類。
1. 行業發展空間大
第一類是公司主力在好的賽道上發展，那樣便會事半功倍，就如所謂風起時豬也會飛般。
那麼甚麼才是好的賽道？即是行業發展空間至少於未來數年非常大，每年的預期增長很高，就如在線教育、在線應診、網上賣藥等，本身增長空間已經很大，近日更因為疫情而預期發展將加快。
雖然風已起，但投資者也不甘心於只選擇被風吹才會被動去跑的豬，而是要從行業中發掘擁有競爭優勢，主動向目標奔馳的優質駿馬，就如新東方在綫（01797）、平安好醫生（01833）及阿里健康（00241），比行業發展走得更快。
2. 穩定增長的行業
第二類公司是在正在穩定增長的行業。
公司在此行業需是市場領導者，或是最優質企業，雖然行業的發展沒有第一類公司那般快，但公司可憑着競爭優勢，有能力增加市場佔有率，而令到公司盈利的增長速度比同業更理想。
就如內地銀行業已過了快速發展的時期，最大型如建設銀行（00939）及工商銀行（01398）的盈利近年停滯不前，但被市場公認為最優質的招商銀行（03968）每年的盈利增長皆在10%以上，股價亦逆行業拾級而上。
3. 尋找優秀管理層
第三類公司，選擇完全是由下而上，聚焦點在公司本身。 即使在一個不濟的行業也能憑着優質的管理層、經營策略及執行力而打出一片天。
中國汽車行業於過往兩年皆呈倒退，普遍汽車經銷商行業的現金流及負債比率較不理想，但是美東汽車（01268）憑著專注於二、三線城市經銷外國品牌豪華車，注重做好現金流管控，而逆市造出理想盈利增長的業績，股價自然也水漲船高。
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