日股︳一個有趣的制度 株主優侍制︳林子俊專欄

株主優侍制，大概意思是股東的優惠制，意思是只要成為該公司的股東，每一段時間就會收到由公司寄出的實物優惠券，例如JR東日本電車、東急超市、星野集團酒店、溫泉旅館等優惠券。

日股︳持日股的實物優惠

值得注意的是，目前日本上市公司中，有超過80%的視頻、服務和農業等公司，都設有這個制度。
換言之，只要買入日本的股票，日常吃喝玩樂，都可以享受到優惠券帶來的實際好處。
而大部分優惠券，都是由上市公司為股東精心準備，絕對不是一般市面隨便可以拿到的折扣比率或禮品。
當然這個制度也有不好處，一方面絕大部分公司都採取傳統的郵寄模式。
換言之，必須要在日本當地有地址，才可以收到，海外包括香港的股東很難獲取。

其次，某些行業，例如大型機械，房地產及高新科技的公司，很少有派發優惠券。
畢竟，普通股東不太可能因為折扣，就去買一部挖掘機。
剔除上述不友好的設定外，日本優惠券制度還有很多人性化的處理方式。
例如派發的數目往往會有上限，不會因為大股東所以特別多。
換言之，對小股東相對有利。

日股︳有專門的優惠券專頁

其次，就是上市公司也會有專門的優惠券專頁，介紹獲得優待所需要持有的股票數目和截止登記日期。
證券公司甚至開拓了對沖服務，為股東提供了買入股票（獲得優惠券資格）和沽空對沖服務，只要成本低於優惠券金額，投資者就可以無風險套利。

當然，最開心的相信是使用這個優待時，日本公司非常注意客戶體驗，員工收到憑證時，往往會說一句「感謝作為股東支持我們公司」，用戶非但不會因為使用優惠而尷尬；相反，有一種作為股東的自豪感。
株主優侍制的好處還有增加營業額，提高市場流動性，股東尤其是小股東的忠誠度等。
在上市公司開展新業務時，假如有足夠多的散戶，更可以透過股東進行宣傳，吸引精準客戶進行消費。

日股︳香港難以借鑒

那麽，香港是否可以借鑒呢？筆者認為很難。
首先，香港大部分零售投資者，都沒有定期更新住址和郵件的習慣，券商也不會免費幫助上市公司派發相關優惠券，導致行政成本大增。

其次，香港大部分上市公司來自內地和海外業務，本地股東支持的誘因不多。
最關鍵是派發股東優惠券的法律問題需要考究，假如按照股份比例派發，大股東和機構股東拿大量優惠券沒有意義，假如參考日本制度設定上限，會否剝奪了大股東的權益？
如何解決這個問題，篇幅有限，下週繼續探討。