橋水大鱷出新書︳達里奧警告美債長期風險極高 走向「死亡螺旋」
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全球最大對沖基金橋水基金創辦人「鱷王」雷·達里奧（Ray Dalio）在其新書《國家如何破產：大循環》（How Countries Go Broke: The Big Cycle，2025年6月3日出版）中警告，美國政府債務長期風險極高，短期雖低，但已接近「無可挽回」地步，可能進入「死亡螺旋」，威脅經濟穩定。他指出，美國聯邦債務已達36.22萬億美元（2025年2月數據），2024財年赤字1.83萬億美元，2025年預計增至1.9萬億美元（CBO數據）。達里奧認為，巨額債務將導致基本服務支出減少，經濟空洞化，無法服務市民，並引發全球投資者恐慌。
「死亡螺旋」機制
達里奧描述的「死亡螺旋」是指：財政赤字增加迫使政府發行更多債券以支付支出與利息，但若債券需求減少，政府需提高利率吸引投資者。高利率加劇信貸風險，進一步降低債務需求，推高利率，形成惡性循環。投資者要求更高利率，政府運營資金減少，消費者和企業借貸成本上升，國家籌資選擇受限。達里奧強調，美國政策制定者應更保守處理財政問題，因困難時期財政不佳是最壞情況。
達里奧上年已透露，自己一直增持黃金，以抗通脹及應對潛在債務危機對經濟產生嘅風險。而目前金價已升至約3,300美元/盎司。摩通甚至表示：金價到2029年或達到6,000美元。
核心資料表
| 項目 | 詳情 |
|---|---|
| 美債規模 | 36.22萬億美元（2月） |
| 2024赤字 | 1.83萬億美元 |
| 2025赤字預估 | 1.9萬億美元（CBO） |
| 達里奧建議 | 持10-15%黃金避險 |
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